Nhận định thị trường Kim loại ngày 09/10/2026: Vàng hồi phục, đồng đối mặt áp lực tồn kho

Thị trường kim loại diễn biến phân hóa khi vàng và các kim loại quý phục hồi nhờ đồng USD suy yếu, trong khi triển vọng đồng chịu tác động trái chiều từ rủi ro nguồn cung và lượng tồn kho tăng tại Trung Quốc.

Quặng sắt vẫn cần thêm tín hiệu phục hồi từ nhu cầu thép. Trong phiên cuối tuần, nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chính sách của Fed, lợi suất trái phiếu Mỹ và diễn biến nhu cầu công nghiệp Trung Quốc.

Vàng phục hồi nhờ USD suy yếu

Giá vàng giao ngay tăng khoảng 0,9% lên 4.169,32 USD/ounce trong phiên sáng 09/10. Hợp đồng vàng tương lai Mỹ cũng tăng khoảng 0,9%, lên 4.194,40 USD/ounce.

Động lực phục hồi đến từ đồng USD suy yếu và lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, qua đó cải thiện sức hấp dẫn của vàng đối với nhà đầu tư quốc tế.

Trước đó, vàng chịu áp lực mạnh khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên các mức cao nhất trong nhiều năm và thị trường đánh giá lại khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất. Nhịp hồi hiện tại giúp vàng lấy lại một phần mức giảm, nhưng chưa đủ để khẳng định xu hướng tăng mới.

Vàng vẫn cần duy trì đà phục hồi và vượt qua các vùng kháng cự gần để củng cố triển vọng ngắn hạn. Nếu USD và lợi suất quay đầu tăng, kim loại quý có thể tiếp tục biến động mạnh.

Fed vẫn là yếu tố quyết định xu hướng vàng

Kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ tiếp tục là biến số quan trọng nhất đối với vàng.

Sau báo cáo việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến, thị trường giảm đáng kể kỳ vọng Fed tăng lãi suất ngay trong tháng 10. Tuy nhiên, biên bản cuộc họp tháng 9 cho thấy nhiều quan chức Fed vẫn cho rằng một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm có thể phù hợp nếu áp lực lạm phát tiếp tục kéo dài.

Thị trường hiện định giá khoảng 18% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 và khoảng 82% trong tháng 12.

Điều này tạo ra hai lực tác động trái chiều đối với vàng. Kỳ vọng Fed chưa tăng lãi suất trong tháng 10 giúp giảm áp lực trước mắt, nhưng khả năng thắt chặt chính sách vào cuối năm vẫn hạn chế triển vọng tăng bền vững.

Trong thời gian tới, nhà đầu tư cần theo dõi dữ liệu lạm phát, việc làm và phát biểu của các quan chức Fed để đánh giá liệu lãi suất có tiếp tục duy trì ở mức cao hay không.

Bạc, bạch kim và palladium đồng loạt hồi phục

Nhóm kim loại quý đồng loạt tăng trong phiên sáng 09/10.

• Bạc tăng khoảng 1,1%.
• Bạch kim tăng khoảng 2,2%.
• Palladium tăng khoảng 2,1%.

Diễn biến tích cực phản ánh sự cải thiện của tâm lý thị trường khi USD và lợi suất trái phiếu hạ nhiệt.

Tuy nhiên, mức tăng trong phiên chưa xóa hết áp lực từ những phiên giảm trước đó. Cả ba kim loại vẫn có nguy cơ kết thúc tuần trong sắc đỏ.

Bạc có độ biến động cao do vừa chịu ảnh hưởng từ nhu cầu đầu tư vừa phụ thuộc vào hoạt động công nghiệp. Trong khi đó, bạch kim và palladium nhạy cảm hơn với triển vọng ngành ô tô và nhu cầu sử dụng kim loại trong công nghiệp.

Nếu USD tiếp tục suy yếu, nhóm kim loại quý có thể duy trì nhịp hồi. Ngược lại, lợi suất tăng trở lại có thể khiến đà phục hồi suy yếu nhanh chóng.

Đồng được hỗ trợ bởi rủi ro nguồn cung

Đồng tiếp tục là mặt hàng đáng chú ý trong nhóm kim loại công nghiệp nhờ những lo ngại về nguồn cung toàn cầu.

Trong phiên 08/10, giá đồng kỳ hạn ba tháng trên LME tăng khoảng 0,96% lên 14.614,50 USD/tấn. Hợp đồng đồng được giao dịch nhiều nhất trên SHFE tăng khoảng 1,41% lên 111.120 NDT/tấn.

Động lực chính đến từ kỳ vọng các doanh nghiệp Trung Quốc bổ sung nguyên liệu sau kỳ nghỉ Quốc khánh, trong khi nguồn cung tại một số mỏ lớn có nguy cơ gián đoạn.

Đáng chú ý, công nhân tại mỏ đồng Centinela của Chile bắt đầu đình công sau khi đàm phán với doanh nghiệp khai thác không đạt thỏa thuận. Nếu đình công kéo dài, nguồn cung tinh quặng đồng trong quý IV có thể chịu thêm sức ép.

Tình trạng thiếu tinh quặng cũng đang gây khó khăn cho các nhà máy luyện đồng, đặc biệt tại Trung Quốc. Đây là yếu tố có thể hỗ trợ giá đồng trong trung hạn.

Tuy nhiên, rủi ro nguồn cung không đồng nghĩa giá sẽ tăng liên tục. Diễn biến tồn kho và sức mua thực tế vẫn đóng vai trò quyết định.

Tồn kho đồng Trung Quốc tăng sau kỳ nghỉ

Sau khi Trung Quốc mở cửa trở lại, thị trường ghi nhận lượng tồn kho đồng xã hội tăng tại các khu vực tiêu thụ lớn.

Theo dữ liệu SMM ngày 08/10, tồn kho đồng xã hội tại Thượng Hải đạt khoảng 54.700 tấn, tăng 5.500 tấn so với trước kỳ nghỉ. Tại Giang Tô, tồn kho đạt khoảng 22.400 tấn, tăng 9.700 tấn.

Lượng hàng tăng chủ yếu do đồng được giao đến thị trường trong thời gian nghỉ lễ. Trong khi đó, giá đồng cao khiến các doanh nghiệp hạ nguồn thận trọng hơn với việc mua nguyên liệu, đơn hàng mới chưa tăng rõ rệt và hoạt động thu mua vẫn chủ yếu dựa trên nhu cầu thực tế.

Diễn biến này tạo ra tín hiệu trái chiều cho thị trường:

• Nguồn cung tinh quặng căng thẳng: hỗ trợ giá đồng.
• Đình công tại mỏ Centinela: làm tăng rủi ro nguồn cung.
• Tồn kho Trung Quốc tăng: gây áp lực lên giá giao ngay.
• Sức mua hạ nguồn yếu: hạn chế khả năng tăng giá bền vững.

Vì vậy, đồng đang có nền tảng cung đáng chú ý nhưng cần thêm bằng chứng cho thấy nhu cầu Trung Quốc đủ mạnh để hấp thụ lượng hàng tích lũy sau kỳ nghỉ.

Kim loại cơ bản phân hóa sau kỳ nghỉ Trung Quốc

Trong kỳ nghỉ Quốc khánh từ ngày 01 đến 07/10, phần lớn kim loại cơ bản giao dịch tại London suy yếu, trong khi đồng là mặt hàng tăng nhẹ.

Diễn biến này cho thấy thị trường không chỉ chịu ảnh hưởng từ yếu tố tiền tệ mà còn phụ thuộc vào cung cầu riêng của từng kim loại.

Đối với nhôm, kẽm và nickel, nhà đầu tư cần theo dõi diễn biến tồn kho, hoạt động sản xuất và nhu cầu từ các ngành công nghiệp sử dụng kim loại. Nếu nhu cầu Trung Quốc phục hồi chậm, nhóm kim loại cơ bản có thể tiếp tục phân hóa thay vì cùng tăng.

Dữ liệu sau kỳ nghỉ sẽ giúp đánh giá rõ hơn tốc độ bổ sung hàng và sức mua thực tế của các doanh nghiệp Trung Quốc.

Quặng sắt vẫn cần tín hiệu phục hồi từ ngành thép

Quặng sắt tiếp tục đối mặt với triển vọng thận trọng khi nhu cầu nguyên liệu của các nhà máy thép Trung Quốc chưa cho thấy sự cải thiện rõ rệt.

Trước kỳ nghỉ Quốc khánh, hoạt động bổ sung tồn kho đã diễn ra, trong khi sản lượng gang nóng và lợi nhuận của các nhà máy thép vẫn là những yếu tố cần theo dõi.

Nếu sản lượng gang nóng tiếp tục giảm, nhu cầu quặng sắt có thể suy yếu. Ngược lại, việc các nhà máy tăng công suất và bổ sung nguyên liệu sau kỳ nghỉ có thể giúp thị trường phục hồi.

Trong ngắn hạn, cần theo dõi đồng thời sản lượng gang nóng, tồn kho tại cảng và biên lợi nhuận của các nhà máy thép. Khi chưa có tín hiệu cải thiện rõ ràng, quặng sắt vẫn có nguy cơ chịu áp lực.

Giá dầu và rủi ro lạm phát tiếp tục ảnh hưởng đến kim loại quý

Giá dầu tăng mạnh trong các phiên gần đây do lo ngại gián đoạn nguồn cung và căng thẳng địa chính trị.

Giá năng lượng cao có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, khiến thị trường phải cân nhắc khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Nếu điều này đẩy USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trở lại, vàng và bạc có thể chịu áp lực.

Ở chiều ngược lại, nếu căng thẳng năng lượng hạ nhiệt và lợi suất giảm, kim loại quý có thể tiếp tục được hỗ trợ.

Do đó, diễn biến giá dầu là một biến số cần theo dõi song song với dữ liệu kinh tế Mỹ và kỳ vọng chính sách của Fed.

Những yếu tố cần theo dõi trong ngày 09/10

Thị trường kim loại sẽ tập trung vào các yếu tố chính:

• Diễn biến USD Index và lợi suất trái phiếu Mỹ.
• Kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 và tháng 12.
• Dữ liệu lạm phát và việc làm Mỹ.
• Tồn kho đồng tại Trung Quốc sau kỳ nghỉ.
• Diễn biến đình công tại mỏ Centinela của Chile.
• Nguồn cung tinh quặng đồng toàn cầu.
• Sức mua của các doanh nghiệp chế biến kim loại Trung Quốc.
• Sản lượng gang nóng và nhu cầu thép.
• Tồn kho quặng sắt tại các cảng Trung Quốc.
• Giá dầu và rủi ro địa chính trị.

Nhận định chung

Thị trường kim loại ngày 09/10/2026 đang phục hồi ở nhóm kim loại quý nhưng vẫn phân hóa ở nhóm kim loại công nghiệp.

Vàng được hỗ trợ bởi USD suy yếu và lợi suất trái phiếu giảm. Tuy nhiên, khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn là yếu tố hạn chế triển vọng tăng bền vững.

Bạc, bạch kim và palladium hồi phục mạnh hơn trong phiên sáng, nhưng vẫn cần thêm tín hiệu để xác nhận xu hướng mới.

Đồng có nền tảng cung đáng chú ý nhờ rủi ro gián đoạn tại Chile và tình trạng thiếu tinh quặng. Dù vậy, tồn kho đồng tại Trung Quốc tăng sau kỳ nghỉ cùng sức mua hạ nguồn yếu đang tạo lực cản đáng kể.

Quặng sắt tiếp tục thận trọng khi thị trường chờ dữ liệu mới về sản lượng gang nóng và nhu cầu thép Trung Quốc.

Nhìn chung, hướng đi của kim loại quý trong ngắn hạn phụ thuộc nhiều vào USD, lợi suất và kỳ vọng Fed; trong khi đồng cần chứng minh rằng nhu cầu thực tế có thể hấp thụ lượng tồn kho tăng sau kỳ nghỉ. Quặng sắt sẽ cần tín hiệu rõ ràng hơn từ ngành thép trước khi triển vọng được cải thiện.

Lưu ý: Nội dung nhằm cung cấp thông tin và nhận định thị trường, chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị mua hoặc bán.