Nhận định thị trường Kim loại 05/10/2026: Vàng và bạc hồi phục, đồng thận trọng, quặng sắt chịu áp lực

Nhận định thị trường Kim loại ngày 05/10/2026: Thị trường kim loại bước vào tuần mới với tín hiệu tích cực hơn ở nhóm kim loại quý khi dữ liệu việc làm Mỹ yếu hơn dự kiến làm giảm mạnh kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10.

Vàng, bạc, bạch kim và palladium đồng loạt hồi phục.

Trong khi đó, đồng vẫn được hỗ trợ bởi nguồn cung giao ngay tương đối chặt, nhưng nhu cầu hạ nguồn Trung Quốc chưa thực sự mạnh. Quặng sắt tiếp tục đối mặt với áp lực khi sản lượng gang nóng giảm và hoạt động bổ sung tồn kho trước kỳ nghỉ đã hoàn tất phần lớn.

Việc làm Mỹ yếu làm giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất

Báo cáo việc làm Mỹ tháng 9 đã tạo ra thay đổi đáng kể trong kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Nền kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm khoảng 29.000 việc làm trong tháng 9, thấp hơn nhiều so với dự báo 90.000 việc làm. Số liệu của tháng 7 và tháng 8 cũng được điều chỉnh giảm tổng cộng khoảng 60.000 việc làm.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2% từ 4,1%, trong khi tiền lương bình quân theo giờ chỉ tăng 0,1% trong tháng và tăng khoảng 3,0% so với cùng kỳ.

Dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt, qua đó làm giảm áp lực buộc Fed phải tiếp tục tăng lãi suất ngay trong tháng 10. Thị trường hiện chỉ còn định giá khoảng 22% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 10, giảm mạnh so với 64% một tuần trước. Tuy nhiên, khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn ở mức khoảng 87%.

Đây là yếu tố quan trọng đang hỗ trợ nhóm kim loại quý trong phiên đầu tuần.

Vàng hồi phục nhờ kỳ vọng Fed tạm dừng tăng lãi suất

Vàng đang có phản ứng tích cực trước sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất Mỹ.

Sáng 05/10, vàng giao ngay tăng khoảng 0,4% lên 4.158,17 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai Mỹ tăng khoảng 0,6% lên 4.186,40 USD/ounce.

Động lực chính đến từ việc dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến làm giảm khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 10. Khi triển vọng lãi suất giảm, chi phí cơ hội nắm giữ vàng cũng giảm theo.

Tuy nhiên, vàng vẫn đối mặt với một số yếu tố cản trở. Đồng USD đang duy trì ở mức cao và lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn tương đối lớn. Ngoài ra, thị trường vẫn kỳ vọng Fed có thể tăng lãi suất vào tháng 12 nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng.

Do đó, nhịp tăng hiện tại của vàng có thể được xem là sự phục hồi nhờ thay đổi kỳ vọng chính sách, trong khi xu hướng trung hạn vẫn cần thêm dữ liệu kinh tế Mỹ để xác nhận.

Bạc tăng mạnh hơn vàng

Bạc đang có mức hồi phục mạnh hơn vàng.

Sáng 05/10, bạc giao ngay tăng khoảng 1,7% lên 61,40 USD/ounce. Động lực chính đến từ việc thị trường giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10.

Bạc thường có độ biến động lớn hơn vàng do vừa mang tính chất kim loại quý vừa gắn với nhu cầu công nghiệp. Vì vậy, nếu kỳ vọng lãi suất tiếp tục giảm và hoạt động sản xuất toàn cầu cải thiện, bạc có thể nhận được sự hỗ trợ kép.

Tuy nhiên, nhu cầu công nghiệp tại Trung Quốc vẫn là biến số cần theo dõi, đặc biệt trong thời gian thị trường nước này nghỉ Quốc khánh.

Bạch kim và palladium cùng hồi phục

Nhóm kim loại bạch kim cũng hưởng lợi từ sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất.

Trong phiên sáng 05/10:

• Bạch kim tăng khoảng 0,6% lên 1.708,48 USD/ounce.
• Palladium tăng khoảng 0,6% lên 1.175,04 USD/ounce.

Sau đợt giảm mạnh cuối tháng 9, diễn biến tích cực đầu tháng 10 cho thấy áp lực bán đã phần nào giảm bớt.

Tuy nhiên, triển vọng của bạch kim và palladium vẫn phụ thuộc nhiều vào nhu cầu công nghiệp, đặc biệt là ngành ô tô, bên cạnh diễn biến chung của USD và lãi suất Mỹ.

Đồng: nguồn cung hỗ trợ nhưng nhu cầu Trung Quốc còn yếu

Đồng bước vào tuần mới với nền tảng cung tương đối chặt nhưng triển vọng nhu cầu chưa thực sự rõ ràng.

Dữ liệu SMM trước kỳ nghỉ Quốc khánh cho thấy tồn kho đồng xã hội tại các khu vực chính của Trung Quốc giảm nhẹ xuống khoảng 73.700 tấn vào ngày 30/09, giảm 1.100 tấn so với trước đó.

Nguồn cung đồng giao ngay cũng có dấu hiệu thắt chặt, trong khi premium ở mức cao. Tuy nhiên, nhu cầu hạ nguồn chưa phục hồi mạnh và các doanh nghiệp chế biến có xu hướng duy trì tồn kho thấp.

Đây là điểm đáng chú ý đối với đồng trong tháng 10:

• Tồn kho giảm: hỗ trợ giá.
• Nguồn cung giao ngay hạn chế: hỗ trợ giá.
• Premium cao: phản ánh sự khan hiếm tương đối.
• Nhu cầu hạ nguồn yếu: hạn chế đà tăng.
• Kỳ nghỉ Quốc khánh Trung Quốc: làm giảm thanh khoản và hoạt động giao dịch trong ngắn hạn.

SMM cũng cho biết các doanh nghiệp gia công đồng nhìn chung thận trọng trong việc tích trữ trước kỳ nghỉ, chủ yếu mua theo nhu cầu thực tế. Điều này cho thấy sự phục hồi của “mùa cao điểm tháng 10” chưa thực sự rõ ràng.

Thị trường Trung Quốc tạm thời thiếu dữ liệu giá nội địa

Một yếu tố cần lưu ý khi đánh giá thị trường kim loại tuần này là Trung Quốc đang trong kỳ nghỉ Quốc khánh từ ngày 01/10 đến 07/10.

SMM đã thông báo tạm dừng cập nhật giá kim loại nội địa Trung Quốc trong thời gian này và sẽ hoạt động trở lại sau kỳ nghỉ. Tuy nhiên, dữ liệu giá kim loại ngoài Trung Quốc vẫn tiếp tục được cập nhật.

Do đó, diễn biến đồng, nhôm, nickel và các kim loại cơ bản trong tuần này có thể phản ánh chủ yếu các yếu tố quốc tế, trong khi tín hiệu về nhu cầu vật chất tại Trung Quốc sẽ rõ ràng hơn sau khi thị trường mở cửa trở lại.

Quặng sắt tiếp tục chịu áp lực

Quặng sắt vẫn là nhóm cần thận trọng nhất trong thị trường kim loại đen.

SMM đánh giá quặng sắt đang chịu tác động từ việc bổ sung tồn kho trước kỳ nghỉ Quốc khánh đã gần hoàn tất, trong khi sản lượng gang nóng tiếp tục giảm do lợi nhuận của các nhà máy thép suy yếu và hoạt động bảo trì lò cao gia tăng.

Ở phía cung, lượng quặng vận chuyển từ các khu vực sản xuất lớn có xu hướng tăng, trong khi tồn kho tại cảng Trung Quốc có khả năng tiếp tục tích lũy. Điều này tạo áp lực lên giá trong ngắn hạn.

SMM dự báo quặng sắt có khả năng tiếp tục dao động ở vùng thấp với xu hướng yếu, cho đến khi xuất hiện tín hiệu rõ ràng hơn từ sản lượng gang nóng, nhu cầu thép và chính sách sản xuất tại Trung Quốc.

Giá dầu và rủi ro lạm phát vẫn cần theo dõi

Giá dầu hiện vẫn ở mức cao, với Brent quanh 102 USD/thùng.

Giá năng lượng cao tiếp tục tạo rủi ro lạm phát và có thể hạn chế tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương.

Tuy nhiên, trong phiên đầu tuần, giá dầu chịu áp lực khi nguồn cung được cải thiện và một số quốc gia tăng xuất khẩu, trong khi dự trữ chiến lược được đưa ra thị trường.

Nếu giá dầu tiếp tục giảm, áp lực lạm phát có thể giảm theo và tạo thêm dư địa cho Fed duy trì chính sách mềm hơn. Ngược lại, một đợt tăng mạnh trở lại của dầu có thể khiến kỳ vọng lãi suất thay đổi nhanh chóng.

Những yếu tố cần theo dõi trong tuần

Thị trường kim loại trong tuần 05–09/10 sẽ tập trung vào:

• Kỳ vọng lãi suất Fed trong tháng 10 và tháng 12.
• USD Index và lợi suất trái phiếu Mỹ.
• Các phát biểu mới của quan chức Fed.
• Diễn biến giá dầu và rủi ro lạm phát.
• Nguồn cung đồng toàn cầu, đặc biệt tại Chile.
• Tồn kho đồng và các kim loại cơ bản.
• Nhu cầu thép và sản lượng gang nóng Trung Quốc.
• Diễn biến thị trường Trung Quốc sau kỳ nghỉ Quốc khánh.

Đặc biệt, dữ liệu việc làm Mỹ đã làm thay đổi đáng kể bức tranh lãi suất. Thị trường hiện nghiêng nhiều hơn về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 10, nhưng vẫn chờ thêm dữ liệu lạm phát và các chỉ báo kinh tế khác trước cuộc họp cuối tháng.

Nhận định chung

Thị trường kim loại ngày 05/10/2026 đang nghiêng về xu hướng hồi phục ở nhóm kim loại quý.

Vàng được hỗ trợ bởi dữ liệu việc làm Mỹ yếu và khả năng Fed không tăng lãi suất trong tháng 10. Tuy nhiên, USD vẫn mạnh và khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 12 chưa biến mất, vì vậy đà hồi phục vẫn cần được theo dõi thêm.

Bạc, bạch kim và palladium cũng phục hồi, trong đó bạc tăng mạnh nhất. Nếu kỳ vọng lãi suất tiếp tục giảm, nhóm kim loại quý có thể tiếp tục nhận được hỗ trợ.

Đồng có nền tảng cung tương đối chặt với tồn kho Trung Quốc giảm nhẹ trước kỳ nghỉ, nhưng nhu cầu hạ nguồn vẫn yếu và thanh khoản thị trường Trung Quốc đang giảm do kỳ nghỉ Quốc khánh.

Quặng sắt tiếp tục thận trọng khi sản lượng gang nóng giảm, lợi nhuận nhà máy thép yếu và hoạt động bổ sung tồn kho trước kỳ nghỉ đã gần hoàn tất.

Nhìn chung, kỳ vọng chính sách Fed là yếu tố hỗ trợ kim loại quý trong đầu tháng 10, trong khi nguồn cung, tồn kho và nhu cầu Trung Quốc tiếp tục quyết định diễn biến của kim loại công nghiệp.

Lưu ý: Nội dung trên nhằm cung cấp thông tin và nhận định thị trường, chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị mua hoặc bán.