Nhận định thị trường Kim loại ngày 06/10/2026: Vàng điều chỉnh, đồng được hỗ trợ bởi nguồn cung

Thị trường kim loại tiếp tục phân hóa khi USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng gây sức ép lên kim loại quý, trong khi triển vọng nguồn cung đồng thắt chặt đang tạo nền tảng hỗ trợ cho kim loại công nghiệp.

Vàng, bạc, bạch kim và palladium đồng loạt điều chỉnh trong phiên sáng, còn quặng sắt tiếp tục đối mặt với áp lực từ nhu cầu thép Trung Quốc.

Vàng điều chỉnh khi USD và lợi suất Mỹ tăng

Giá vàng giao ngay giảm khoảng 0,3% xuống 4.128,69 USD/ounce trong phiên sáng 06/10.

Áp lực chính đến từ đồng USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cao. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm đã lên những mức cao nhất kể từ năm 2002, làm gia tăng chi phí cơ hội nắm giữ vàng – một tài sản không sinh lãi.

Tuy nhiên, đà giảm của vàng được hạn chế bởi kỳ vọng Fed chưa tăng lãi suất trong tháng 10. Sau khi báo cáo việc làm Mỹ tháng 9 yếu hơn dự kiến và số liệu hai tháng trước được điều chỉnh giảm, xác suất thị trường kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 đã giảm mạnh.

Hiện thị trường vẫn đánh giá khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12 ở mức tương đối cao, khoảng 87%. Vì vậy, vàng đang chịu tác động trái chiều giữa kỳ vọng Fed tạm dừng tăng lãi suất trong tháng 10 và áp lực từ lợi suất trái phiếu tăng.

Bạc giảm nhưng vẫn có nền tảng hỗ trợ

Giá bạc giao ngay giảm khoảng 0,6% xuống 60,67 USD/ounce.

Bạc chịu áp lực cùng chiều với vàng khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. Tuy nhiên, triển vọng lãi suất của Fed vẫn là yếu tố quan trọng hỗ trợ kim loại quý trong trung hạn.

Khác với vàng, bạc còn phụ thuộc đáng kể vào nhu cầu công nghiệp. Vì vậy, diễn biến của sản xuất toàn cầu và nhu cầu tại Trung Quốc sẽ tiếp tục là yếu tố cần theo dõi.

Trong ngắn hạn, bạc có thể tiếp tục biến động mạnh hơn vàng do độ nhạy cao với cả yếu tố tiền tệ và nhu cầu công nghiệp.

Bạch kim và palladium cùng điều chỉnh

Nhóm kim loại bạch kim cũng chịu áp lực trong phiên 06/10.

Bạch kim giảm khoảng 0,7% xuống 1.710,08 USD/ounce, trong khi palladium giảm khoảng 0,2% xuống 1.170,15 USD/ounce.

Sau nhịp hồi phục đầu tháng, hai kim loại này đang có dấu hiệu điều chỉnh khi USD và lợi suất trái phiếu tăng.

Triển vọng bạch kim và palladium tiếp tục phụ thuộc vào nhu cầu công nghiệp, đặc biệt là lĩnh vực ô tô, đồng thời chịu ảnh hưởng từ diễn biến chung của nhóm kim loại quý.

Đồng được hỗ trợ bởi tình trạng thiếu tinh quặng

Triển vọng cơ bản của đồng đang có điểm sáng đáng chú ý từ phía nguồn cung.

Trung Quốc đang yêu cầu Anglo American cam kết duy trì nguồn cung tinh quặng đồng cho các doanh nghiệp trong nước như một phần quá trình xem xét thương vụ sáp nhập với Teck Resources.

Động thái này phản ánh tình trạng thiếu nguyên liệu đầu vào đang gây áp lực lên ngành luyện đồng Trung Quốc. Các nhà máy luyện đồng nước này xử lý khoảng 60% sản lượng đồng tinh luyện toàn cầu nhưng đang phải đối mặt với nguồn cung tinh quặng ngày càng hạn chế.

Bên cạnh đó, sản lượng đồng tinh luyện của Trung Quốc trong năm 2026 được dự báo chỉ tăng khoảng 3–3,4%, mức tăng thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Một số nhà máy luyện đồng cũng dự kiến bảo trì trong tháng 10 và tháng 11, có khả năng làm giảm khoảng 80.000 tấn nguồn cung đồng tinh luyện.

Những yếu tố này tạo nền tảng hỗ trợ cho giá đồng trong quý IV, dù nhu cầu tiêu thụ tại Trung Quốc vẫn cần được theo dõi sau kỳ nghỉ Quốc khánh.

Đồng vẫn chịu ảnh hưởng từ nhu cầu Trung Quốc

Ở chiều ngược lại, nhu cầu hạ nguồn chưa thực sự mạnh.

Trước kỳ nghỉ Quốc khánh, hoạt động mua mới của các doanh nghiệp chế biến đồng tương đối thận trọng. Premium cao cũng hạn chế khả năng tăng mua của người tiêu dùng cuối.

Do Trung Quốc đang nghỉ Quốc khánh từ ngày 01 đến 07/10, thanh khoản và các tín hiệu về nhu cầu vật chất hiện chưa phản ánh đầy đủ diễn biến thị trường.

Vì vậy, trong ngắn hạn, đồng có thể tiếp tục dao động trong biên độ rộng, với nguồn cung là yếu tố hỗ trợ nhưng nhu cầu Trung Quốc là lực cản.

Quặng sắt tiếp tục thận trọng

Quặng sắt vẫn thuộc nhóm kim loại có triển vọng yếu hơn.

Trước kỳ nghỉ Quốc khánh, các nhà máy thép Trung Quốc đã hoàn thành phần lớn hoạt động bổ sung nguyên liệu. Trong khi đó, sản lượng gang nóng tiếp tục giảm khi lợi nhuận của các nhà máy thép suy yếu và hoạt động bảo trì lò cao tăng lên.

SMM đánh giá nhu cầu quặng sắt có thể tiếp tục giảm trong tháng 10 nếu sản lượng gang nóng giảm mạnh hơn dự kiến.

Ở phía nguồn cung, sản lượng và lượng vận chuyển từ các khu vực sản xuất lớn có xu hướng tăng, trong khi tồn kho tại cảng Trung Quốc có khả năng tích lũy trở lại.

Do đó, quặng sắt vẫn có xu hướng dao động ở vùng thấp và chịu áp lực, trừ khi nhu cầu thép Trung Quốc phục hồi rõ rệt hoặc nguồn cung toàn cầu xuất hiện gián đoạn đáng kể.

Kỳ nghỉ Quốc khánh Trung Quốc làm giảm thanh khoản

Một yếu tố đặc biệt quan trọng trong tuần này là thị trường Trung Quốc đang trong kỳ nghỉ Quốc khánh kéo dài từ 01/10 đến 07/10/2026.

Trong thời gian này, dữ liệu giá kim loại nội địa Trung Quốc của SMM tạm thời được đình chỉ và sẽ trở lại sau kỳ nghỉ. Các dữ liệu giá ngoài Trung Quốc vẫn tiếp tục được cập nhật.

Điều này khiến việc đánh giá nhu cầu thực tế tại Trung Quốc trong vài phiên tới khó khăn hơn. Nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý đến phản ứng của thị trường khi Trung Quốc mở cửa trở lại.

USD và lợi suất trái phiếu tiếp tục là biến số quan trọng

Đối với kim loại quý, diễn biến của USD và lợi suất trái phiếu Mỹ đang có ảnh hưởng rất lớn.

Mặc dù kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 đã giảm mạnh sau báo cáo việc làm yếu, thị trường vẫn lo ngại lạm phát chưa được kiểm soát hoàn toàn.

Chi phí đầu vào trong lĩnh vực dịch vụ Mỹ tiếp tục tăng, trong khi lợi suất trái phiếu cao cho thấy thị trường vẫn chưa hoàn toàn tin rằng Fed có thể nhanh chóng chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng.

Nếu lợi suất tiếp tục tăng, vàng và bạc có thể chịu thêm áp lực. Ngược lại, nếu lợi suất hạ nhiệt, kim loại quý có thể phục hồi nhanh nhờ kỳ vọng Fed trì hoãn tăng lãi suất.

Những yếu tố cần theo dõi ngày 06/10

Thị trường kim loại hiện tập trung vào các yếu tố:

• Diễn biến USD và lợi suất trái phiếu Mỹ.
• Kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 và tháng 12.
• Các dữ liệu kinh tế Mỹ mới sau báo cáo việc làm tháng 9.
• Tình hình nguồn cung tinh quặng đồng toàn cầu.
• Hoạt động của các nhà máy luyện đồng Trung Quốc.
• Nhu cầu kim loại của Trung Quốc sau kỳ nghỉ Quốc khánh.
• Sản lượng gang nóng và lợi nhuận của các nhà máy thép Trung Quốc.
• Tồn kho quặng sắt tại các cảng Trung Quốc.
• Diễn biến địa chính trị và nhu cầu tài sản trú ẩn.

Nhận định chung

Thị trường kim loại ngày 06/10/2026 tiếp tục phân hóa rõ rệt.

Vàng và bạc đang chịu áp lực điều chỉnh do USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng. Tuy nhiên, việc thị trường giảm mạnh kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 giúp hạn chế đà giảm. Trong trung hạn, diễn biến lợi suất và kỳ vọng chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục quyết định hướng đi của kim loại quý.

Bạch kim và palladium cũng điều chỉnh sau nhịp hồi đầu tháng và vẫn phụ thuộc vào cả yếu tố tiền tệ lẫn nhu cầu công nghiệp.

Đồng có triển vọng cơ bản tích cực hơn nhờ tình trạng thiếu tinh quặng và khả năng nguồn cung đồng tinh luyện Trung Quốc tăng chậm trong năm nay. Tuy nhiên, nhu cầu thực tế tại Trung Quốc vẫn là yếu tố cần xác nhận sau kỳ nghỉ.

Quặng sắt tiếp tục thận trọng khi sản lượng gang nóng giảm, hoạt động bổ sung tồn kho trước kỳ nghỉ đã gần hoàn tất và nguồn cung có khả năng tăng.

Nhìn chung, kim loại quý đang chịu áp lực ngắn hạn từ USD và lợi suất, trong khi đồng có nền tảng cung hỗ trợ tốt hơn. Quặng sắt vẫn là nhóm cần thận trọng cho đến khi xuất hiện tín hiệu rõ ràng về sự phục hồi của nhu cầu thép Trung Quốc.

Lưu ý: Nội dung mang tính chất thông tin và phân tích thị trường, chỉ nhằm mục đích tham khảo, không phải khuyến nghị mua hoặc bán.