Nhận định thị trường Nguyên liệu công nghiệp 01/10/2026: Bước vào tháng 10 với diễn biến phân hóa

Thị trường nguyên liệu công nghiệp bước vào tháng 10 với diễn biến phân hóa. Cà phê tiếp tục giữ xu hướng tích cực nhờ lo ngại thời tiết tại Brazil, trong khi ca cao và đường chịu áp lực từ nhu cầu yếu.

Bông tiếp tục điều chỉnh khi nguồn cung vụ mới của Mỹ gia tăng.

Ở góc độ vĩ mô, dữ liệu lạm phát Mỹ mới công bố có phần tích cực hơn kỳ vọng: PCE tháng 8 tăng 0,3% so với tháng trước, thấp hơn dự báo 0,4%, trong khi lạm phát PCE lõi theo năm ở mức 3,0%. Sau số liệu này, thị trường giảm đáng kể kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10.

Cà phê: Duy trì đà tăng nhờ thời tiết Brazil

Cà phê tiếp tục là điểm sáng trong nhóm nguyên liệu công nghiệp.

Theo dữ liệu phiên 30/09, Arabica tháng 12/2026 tăng 1,25 cent/pound, tương đương 0,43%, lên khoảng 289,45 cent/pound. Robusta tháng 11 tăng khoảng 35 USD/tấn, tương đương 1,03%, lên 3.412 USD/tấn. Đây là mức cao nhất khoảng ba tuần đối với Arabica và khoảng một tháng đối với Robusta.

Động lực chính đến từ lo ngại thời tiết khô tại Brazil, trong bối cảnh cây cà phê bước vào giai đoạn ra hoa quan trọng cho vụ 2026/27. Nếu lượng mưa không cải thiện, triển vọng sản lượng vụ tới có thể chịu ảnh hưởng.

Tuy nhiên, nguồn cung Brazil vẫn là yếu tố hạn chế đà tăng. Conab ước tính sản lượng cà phê Brazil năm 2026 đạt 67,6 triệu bao 60 kg, tăng 19,6% so với năm 2025 và là mức cao nhất trong chuỗi số liệu của cơ quan này. Riêng Arabica được dự báo đạt 48,2 triệu bao.

Xuất khẩu cũng đang ở mức cao. Theo Conab, Brazil xuất khẩu 3,8 triệu bao trong tháng 8/2026, tăng 43,2% so với cùng kỳ năm trước và là mức cao nhất trong tháng 8 của chuỗi số liệu.

Nhận định: Cà phê đang tích cực nhưng thận trọng. Thời tiết Brazil hỗ trợ giá trong ngắn hạn, nhưng sản lượng và xuất khẩu cao vẫn là lực cản đối với xu hướng tăng bền vững.

Ca cao: Tiếp tục chịu áp lực từ nhu cầu yếu

Ca cao tiếp tục gặp khó khăn khi nhu cầu tiêu thụ suy yếu.

Hợp đồng ca cao New York tháng 12/2026 giảm khoảng 41 USD/tấn, tương đương 0,76%, trong phiên 30/09. Ca cao London tháng 12 cũng giảm khoảng 0,72%.

Áp lực chính đến từ nhu cầu chocolate. Giá ca cao duy trì ở mức cao trong thời gian dài đã khiến các nhà sản xuất phải điều chỉnh công thức sản phẩm và người tiêu dùng thận trọng hơn với các sản phẩm chocolate.

Trong khi đó, nguồn cung Bờ Biển Ngà vẫn tương đối dồi dào và tồn kho ca cao được chứng nhận trên ICE ở mức cao. Điều này khiến thị trường khó tạo được động lực tăng giá ổn định trong ngắn hạn.

Thời tiết Tây Phi vẫn là biến số quan trọng. Điều kiện khô hạn có thể ảnh hưởng tới chất lượng và triển vọng vụ mới, nhưng hiện tại yếu tố cung – cầu đang có ảnh hưởng rõ rệt hơn.

Nhận định: Ca cao vẫn thiên về giảm/thận trọng, với nhu cầu yếu và nguồn cung dồi dào là hai yếu tố gây áp lực chính.

Đường: Áp lực ngắn hạn nhưng thời tiết Brazil vẫn đáng chú ý

Đường thô ICE #11 giảm trong phiên cuối tháng. Hợp đồng tháng 10/2026 giảm khoảng 0,19 cent/pound, tương đương 1,07%, trong khi đường trắng London tháng 12 giảm khoảng 0,63%.

Áp lực giảm chủ yếu đến từ nhu cầu vật chất yếu. Lượng đường có khả năng được giao đối với hợp đồng tháng 10 ở mức cao so với trung bình nhiều năm, cho thấy nguồn cung sẵn có vẫn tương đối lớn.

Tuy nhiên, triển vọng nguồn cung Brazil đang xuất hiện rủi ro. Mưa bất thường tại khu vực Trung-Nam Brazil khiến tiến độ thu hoạch bị ảnh hưởng và có thể làm giảm hàm lượng đường trong mía. Reuters cho biết sản lượng đường khu vực này có thể thấp hơn mức dự báo ban đầu khoảng 40 triệu tấn và thậm chí xuống dưới 38 triệu tấn nếu thời tiết ẩm ướt kéo dài.

Đây là yếu tố có thể hạn chế đà giảm của đường trong những phiên tới.

Nhận định: Đường đang giằng co/thận trọng. Nhu cầu yếu gây áp lực trước mắt, nhưng rủi ro sản lượng Brazil tạo nền hỗ trợ cho giá.

Bông: Tiếp tục điều chỉnh

Bông tiếp tục chịu áp lực trong phiên 30/09.

Hợp đồng bông ICE tháng 12/2026 được ghi nhận quanh 78,60 cent/pound, giảm khoảng 0,33% trong phiên theo dữ liệu sau thời điểm thanh toán. Một nguồn dữ liệu khác ghi nhận các hợp đồng bông giảm từ 16–43 điểm trong phiên, cho thấy áp lực bán vẫn hiện hữu.

Nguồn cung vụ mới của Mỹ đang dần tăng khi tiến độ thu hoạch được đẩy mạnh. Trong khi đó, nhu cầu xuất khẩu vẫn là yếu tố quan trọng để xác định khả năng phục hồi của giá.

Dữ liệu USDA cho thấy báo cáo Weekly Export Sales tiếp tục là một trong những chỉ báo quan trọng đối với bông Mỹ; báo cáo mới được lên lịch công bố ngày 01/10.

Ngoài ra, Trung Quốc tiếp tục là thị trường cần theo dõi. Dữ liệu thương mại cho thấy nhập khẩu bông của Trung Quốc trong tháng 8 đạt khoảng 80.500 tấn, tăng so với cùng kỳ nhưng giảm so với tháng trước; Australia vẫn là nguồn cung chủ đạo.

Nhận định: Bông duy trì xu hướng điều chỉnh/thận trọng. Thị trường cần tín hiệu cải thiện từ xuất khẩu Mỹ và nhu cầu dệt may để ổn định trở lại.

USD, PCE và chính sách Fed

Yếu tố vĩ mô đang có sự thay đổi đáng chú ý khi dữ liệu PCE thấp hơn dự báo.

PCE tháng 8 tăng 0,3% so với tháng trước, thấp hơn mức 0,4% mà các nhà kinh tế dự báo. PCE lõi theo năm đạt 3,0%. Sau báo cáo, xác suất thị trường kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 giảm mạnh; Reuters dẫn dữ liệu CME FedWatch cho thấy xác suất này giảm từ khoảng 70% xuống khoảng 37%.

USD cũng chịu áp lực điều chỉnh sau dữ liệu lạm phát. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao và thị trường chưa loại bỏ hoàn toàn khả năng Fed tiếp tục thắt chặt nếu các dữ liệu kinh tế tiếp theo cho thấy lạm phát dai dẳng.

Đối với nguyên liệu công nghiệp, môi trường USD bớt bất lợi hơn có thể hỗ trợ sức mua hàng hóa, nhưng yếu tố cung – cầu riêng của từng mặt hàng vẫn là động lực chính.

Nhận định chung ngày 01/10/2026

Mặt hàng	Xu hướng ngắn hạn	Yếu tố chính
Cà phê	Tích cực/thận trọng	Thời tiết Brazil hỗ trợ, nhưng sản lượng và xuất khẩu cao
Ca cao	Thiên giảm/thận trọng	Nhu cầu yếu, nguồn cung và tồn kho cao
Đường	Giằng co/thận trọng	Nhu cầu yếu nhưng rủi ro thời tiết Brazil
Bông	Điều chỉnh/thận trọng	Nguồn cung Mỹ tăng, chờ tín hiệu xuất khẩu

Kết luận

Nhận định thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 01/10/2026 cho thấy nhóm hàng hóa bước vào tháng mới với sự phân hóa rõ rệt.

Cà phê tiếp tục có nền tảng tích cực hơn khi thời tiết khô tại Brazil tạo thêm rủi ro cho vụ 2026/27. Tuy nhiên, sản lượng Brazil được Conab dự báo ở mức kỷ lục 67,6 triệu bao và xuất khẩu tháng 8 tăng mạnh vẫn là những yếu tố cần lưu ý.

Ca cao tiếp tục chịu sức ép từ nhu cầu yếu và nguồn cung cao. Đường đang giằng co khi nhu cầu yếu đối lập với rủi ro thời tiết tại Brazil. Bông vẫn trong quá trình điều chỉnh và cần thêm tín hiệu từ xuất khẩu Mỹ để cải thiện xu hướng.

Về vĩ mô, PCE thấp hơn dự báo đã làm giảm đáng kể kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10, qua đó phần nào giảm áp lực từ USD đối với hàng hóa. Tuy nhiên, thị trường vẫn cần chờ thêm các dữ liệu việc làm và lạm phát tiếp theo để xác định rõ hơn hướng đi của chính sách tiền tệ.

Bài viết mang tính nhận định thị trường, không phải khuyến nghị giao dịch.