Nhận định thị trường Kim loại 29/09/2026: Kim loại quý lao dốc, đồng và quặng sắt chịu áp lực

Nhận định thị trường kim loại ngày 29/09/2026: Thị trường kim loại bước vào phiên 29/09 với áp lực bán mạnh sau khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên mức cao nhất nhiều năm, đồng USD duy trì gần đỉnh hai tháng và kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất được củng cố.

Vàng và bạc giảm mạnh trong phiên trước, trong khi đồng và quặng sắt cũng chịu sức ép từ môi trường tài chính thắt chặt và nhu cầu vật chất chưa thực sự cải thiện.

USD và lợi suất Mỹ tiếp tục gây sức ép lên kim loại

Đồng USD sáng 29/09 duy trì gần mức cao nhất hai tháng. Chỉ số USD Index ở khoảng 101,2 điểm, hướng tới mức tăng khoảng 1,8% trong tháng 9.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã lên mức cao nhất kể từ năm 2007, còn lợi suất kỳ hạn 30 năm lên mức cao nhất kể từ năm 2004. Lợi suất kỳ hạn 2 năm cũng tiến sát 5%, phản ánh kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ tiếp tục ở mức cao.

Thị trường hiện định giá hơn 70% khả năng Fed tăng lãi suất vào cuối tháng 10, cao hơn đáng kể so với khoảng 57% một tuần trước. Các dữ liệu PCE và việc làm Mỹ công bố trong tuần này sẽ là những yếu tố quan trọng đối với kỳ vọng lãi suất.

Đây tiếp tục là môi trường bất lợi đối với các kim loại không sinh lãi như vàng và bạc.

Vàng giảm mạnh, xuống mức thấp nhất nhiều tuần

Vàng đang chịu áp lực lớn nhất trong nhóm kim loại quý.

Trong phiên 28/09, vàng giao ngay giảm 3,5% xuống 4.136,81 USD/ounce, sau khi có thời điểm rơi xuống 4.110,55 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ ngày 5/8. Hợp đồng vàng tương lai Mỹ giảm 3,5% xuống 4.168,40 USD/ounce.

Đà giảm xuất hiện khi giá dầu tăng mạnh làm gia tăng lo ngại lạm phát, đồng thời lợi suất trái phiếu Mỹ và USD tăng khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng cao hơn.

Reuters cho biết thị trường đang định giá khoảng 94% khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 12, sau khi Fed đã tăng 0,25 điểm phần trăm trong tháng 9 và phát tín hiệu có thể tiếp tục tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn dai dẳng.

Trong ngắn hạn, diễn biến của vàng sẽ phụ thuộc đáng kể vào:

• USD và lợi suất trái phiếu Mỹ.
• Kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 và tháng 12.
• Chỉ số PCE và dữ liệu việc làm Mỹ.
• Diễn biến giá dầu và rủi ro lạm phát.
• Nhu cầu trú ẩn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị.

Bạc giảm mạnh hơn vàng

Bạc tiếp tục biến động mạnh hơn vàng.

Trong phiên 28/09, bạc giảm 4,5% xuống 61,39 USD/ounce. Đà giảm mạnh diễn ra trong bối cảnh toàn bộ nhóm kim loại quý chịu áp lực từ USD và lợi suất trái phiếu Mỹ.

SMM cũng ghi nhận hợp đồng bạc SHFE chủ lực giảm 1,63% trong phiên đêm, trong khi bạc COMEX giảm tới 5,82%.

Ngoài yếu tố lãi suất, bạc còn chịu ảnh hưởng từ nhu cầu công nghiệp. Vì vậy, diễn biến của bạc có thể tiếp tục nhạy cảm với cả chính sách tiền tệ Mỹ và triển vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu.

Bạch kim và palladium tiếp tục chịu áp lực

Các kim loại nhóm bạch kim cũng giảm mạnh.

Theo Reuters, trong phiên 28/09:

• Bạch kim giảm 2,8% xuống 1.727,88 USD/ounce.
• Palladium giảm 3,6% xuống 1.220,65 USD/ounce.

Sự suy yếu đồng loạt cho thấy áp lực hiện không chỉ tập trung ở vàng mà đã lan rộng trong nhóm kim loại quý.

SMM cũng ghi nhận hợp đồng bạch kim SHFE giảm hơn 2% trong phiên đêm, củng cố diễn biến yếu của nhóm kim loại quý trên các thị trường quốc tế và Trung Quốc.

Đồng tiếp tục điều chỉnh

Đồng cũng chịu áp lực trong phiên 29/09.

Theo SMM, LME copper giảm 1,05% xuống 14.478 USD/tấn, trong khi hợp đồng đồng SHFE 2611 giảm 0,16% xuống 109.260 nhân dân tệ/tấn. Cả hai thị trường đều ghi nhận tình trạng giảm vị thế mua.

SMM đánh giá giá đồng có thể tiếp tục dao động trong biên độ hẹp với xu hướng thận trọng, khi giá dầu tăng làm gia tăng lo ngại lạm phát và kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn hơn.

Ở thị trường giao ngay Trung Quốc, premium đồng cathode tại Thượng Hải ngày 28/09 giảm xuống bình quân 1.140 nhân dân tệ/tấn, thấp hơn 175 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Tồn kho xã hội tại Thượng Hải tăng 4.900 tấn so với tuần trước lên 51.200 tấn do nguồn hàng nhập khẩu bổ sung dần.

Hoạt động mua của các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn khá thận trọng. Nhu cầu tích trữ trước kỳ nghỉ lễ có xuất hiện nhưng chủ yếu là nhu cầu thực tế, trong khi giá đồng cao tiếp tục hạn chế sức mua.

Điều này cho thấy đồng đang chịu tác động trái chiều: nguồn cung vẫn là yếu tố hỗ trợ, nhưng USD, lãi suất và sức mua hạ nguồn đang tạo áp lực điều chỉnh.

Nhóm kim loại cơ bản phân hóa

Kim loại cơ bản trên thị trường Trung Quốc không diễn biến đồng nhất.

Trong phiên đêm 29/09:

• SHFE nhôm giảm 0,33%.
• SHFE nickel giảm 0,48%.
• SHFE chì tăng 0,19%.
• SHFE kẽm tăng 0,09%.
• SHFE thiếc tăng 0,12%.
• Alumina giảm 2,07%.

Trên LME, các kim loại cơ bản đồng loạt giảm, trong đó đồng giảm 0,99%, nhôm giảm 0,61%, chì giảm 1,27%, kẽm giảm 1,24%, thiếc giảm 1,54% và nickel giảm 1%.

Như vậy, áp lực từ USD và lợi suất đang tác động khá rộng tới nhóm kim loại cơ bản, nhưng diễn biến cung – cầu riêng của từng mặt hàng vẫn tạo ra sự phân hóa trên thị trường Trung Quốc.

Quặng sắt tiếp tục yếu

Quặng sắt cũng đang chịu áp lực rõ rệt.

SMM cho biết quặng sắt giảm 0,35% trong phiên đêm 29/09. Quan trọng hơn, giá giao ngay giảm mạnh đã khiến biên lợi nhuận trung bình của quặng sắt nhập khẩu chuyển từ +1,36 nhân dân tệ/tấn xuống -5,08 nhân dân tệ/tấn.

Nguồn cung nhìn chung ổn định. Lượng quặng sắt cập cảng Trung Quốc đạt 29,46 triệu tấn, giảm 6% so với tuần trước nhưng tăng 4,9% tính từ đầu năm. Tổng lượng quặng sắt vận chuyển toàn cầu đạt 35,51 triệu tấn, tăng 3% so với tuần trước.

Ở phía nhu cầu, lợi nhuận của các nhà máy thép chưa cải thiện đáng kể và phần lớn nhà máy vẫn duy trì sản lượng ở mức hiện tại. Hoạt động bổ sung tồn kho đã phần lớn hoàn tất, khiến lực hỗ trợ giá quặng sắt suy yếu.

SMM vì vậy đánh giá quặng sắt thiếu yếu tố hỗ trợ trong ngắn hạn và có khả năng tiếp tục duy trì trạng thái yếu.

Giá dầu và rủi ro lạm phát tiếp tục ảnh hưởng đến kim loại

Giá dầu tiếp tục là biến số quan trọng đối với thị trường kim loại.

Sáng 29/09, Brent giao dịch quanh 106 USD/thùng khi thị trường tiếp tục lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông. Reuters cho biết giá dầu tăng trở lại do những bất định liên quan đến xung đột Mỹ – Iran và triển vọng đàm phán.

Giá năng lượng cao có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, từ đó khiến Fed khó chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng. Đây là yếu tố đặc biệt bất lợi đối với vàng và bạc.

Những dữ liệu quan trọng cần theo dõi

Trong những ngày cuối tháng 9, thị trường kim loại sẽ tập trung vào các dữ liệu kinh tế Mỹ:

• Chỉ số PCE và Core PCE.
• Báo cáo việc làm ADP.
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp.
• Nonfarm Payrolls.
• Tỷ lệ thất nghiệp.
• Các chỉ số PMI và ISM.
• Phát biểu của các quan chức Fed.

Reuters cho biết PCE và Nonfarm Payrolls là hai nhóm dữ liệu quan trọng trong tuần này vì có thể cung cấp thêm tín hiệu về đường đi lãi suất của Fed.

Nhận định chung

Thị trường kim loại ngày 29/09/2026 đang nghiêng về trạng thái thận trọng, với áp lực rõ nhất ở nhóm kim loại quý.

Vàng, bạc, bạch kim và palladium đồng loạt chịu sức ép khi USD mạnh, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất được củng cố. Trong đó, vàng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 8 trong phiên trước.

Đồng cũng đang điều chỉnh khi LME và SHFE đều ghi nhận giảm vị thế mua, trong khi sức mua hạ nguồn tại Trung Quốc chưa thực sự mạnh.

Quặng sắt chịu áp lực rõ hơn do lợi nhuận nhập khẩu chuyển sang âm và nhu cầu bổ sung tồn kho của các nhà máy thép đã suy yếu.

Trong ngắn hạn, USD, lợi suất trái phiếu Mỹ, giá dầu và kỳ vọng chính sách Fed sẽ tiếp tục là nhóm yếu tố quan trọng đối với kim loại quý; còn đối với đồng và quặng sắt, cần theo dõi sát nhu cầu vật chất, tồn kho và hoạt động sản xuất tại Trung Quốc.

Lưu ý: Nội dung trên nhằm cung cấp thông tin và nhận định thị trường, chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị mua hoặc bán.