Nhận định Nguyên liệu công nghiệp ngày 21/09/2026: Nhóm nguyên liệu công nghiệp bước vào tuần mới với diễn biến phân hóa.

Cà phê có nhịp hồi cuối tuần nhưng áp lực nguồn cung vẫn lớn, ca cao tiếp tục chịu sức ép giảm mạnh, đường giao dịch ở vùng thấp, trong khi bông xuất hiện tín hiệu hồi phục từ vùng giá thấp.

Đồng USD vẫn ở mức cao sau quyết định tăng lãi suất của Fed, còn giá dầu điều chỉnh khi nguồn cung Trung Đông có dấu hiệu cải thiện.

Cà phê: Hồi phục kỹ thuật nhưng nguồn cung vẫn gây áp lực

Cà phê có phiên hồi phục vào cuối tuần trước. Hợp đồng Arabica tháng 12 trên New York tăng 3,70 cent/pound lên 269,50 cent/pound, trong khi Robusta tháng 11 trên London tăng 5 USD/tấn lên 3.396 USD/tấn. Tuy nhiên, mức giá hiện tại vẫn thấp hơn đáng kể so với giữa tháng 9, cho thấy xu hướng ngắn hạn chưa thực sự đảo chiều.

Tại Việt Nam, giá cà phê nhân xô Tây Nguyên ngày 21/09 phổ biến trong khoảng 93.000–93.800 đồng/kg, thấp hơn 1.500–1.700 đồng/kg so với tuần trước.

Nguồn cung tiếp tục là yếu tố quan trọng. Tồn kho Arabica đạt chuẩn trên ICE đã tăng lên khoảng 258.415 bao, trong khi tồn kho Robusta đạt khoảng 5.043 lô, mức cao nhất trong khoảng 9,5 tháng. Brazil cũng đang duy trì tốc độ xuất khẩu cao; USDA dự báo xuất khẩu cà phê Brazil niên vụ 2026/27 có thể đạt 49,1 triệu bao.

Nhận định: Cà phê có thể tiếp tục xuất hiện các nhịp hồi kỹ thuật sau khi giảm mạnh, nhưng chưa đủ cơ sở xác nhận xu hướng tăng mới. Áp lực từ nguồn cung Brazil và tồn kho ICE vẫn là yếu tố cần theo dõi.

Ca cao: Áp lực giảm vẫn chiếm ưu thế

Ca cao tiếp tục là mặt hàng chịu áp lực mạnh nhất trong nhóm nguyên liệu công nghiệp. Trong phiên 18/09, hợp đồng ca cao New York tháng 12 có thời điểm giảm hơn 7%, trong khi ca cao London tháng 12 cũng giảm mạnh. Giá New York xuống mức thấp nhất khoảng bảy tuần.

Nguyên nhân chính đến từ triển vọng nguồn cung được cải thiện tại Bờ Biển Ngà. Cơ quan quản lý ca cao nước này cho biết sản lượng thu hoạch trong niên vụ 2025/26 đạt khoảng 2,06 triệu tấn, tăng khoảng 30% so với niên vụ trước. Lượng ca cao đưa tới cảng trong niên vụ hiện tại cũng tăng khoảng 18% so với cùng kỳ.

Cuối tuần, New York cocoa tháng 12 được ghi nhận quanh 5.603 USD/tấn trong một thời điểm giao dịch, sau khi chạm mức thấp 5.530 USD/tấn; London cocoa khoảng 4.227 GBP/tấn.

Nhận định: Ca cao vẫn thiên về giảm trong ngắn hạn. Thị trường cần xuất hiện tín hiệu cải thiện về nhu cầu hoặc lo ngại mới đối với nguồn cung Tây Phi để tạo nền cho một nhịp hồi bền vững.

Đường: Giằng co ở vùng thấp

Đường tiếp tục chịu áp lực do nhu cầu vật chất chưa thực sự mạnh. Hợp đồng đường thô ICE tháng 10 từng giảm xuống 17,45 cent/pound trong phiên 18/09, thấp nhất khoảng ba tuần, trước khi thị trường có sự điều chỉnh.

Một trong những yếu tố gây sức ép là lượng đường giao vào hợp đồng London tháng 10 đạt 499.350 tấn, tăng 91% so với cùng kỳ. Đây là tín hiệu cho thấy nguồn cung vật chất vẫn tương đối dồi dào trong khi nhu cầu giao ngay chưa đủ mạnh để hấp thụ lượng hàng này.

Ở chiều ngược lại, thị trường vẫn có các yếu tố hỗ trợ như rủi ro sản lượng tại một số khu vực sản xuất và khả năng cạnh tranh giữa đường và ethanol tại Brazil. Diễn biến giá dầu cũng là yếu tố cần theo dõi vì có thể ảnh hưởng đến quyết định phân bổ mía sang sản xuất ethanol.

Nhận định: Đường hiện giằng co nhưng vẫn nghiêng về thận trọng. Vùng 17,4–17,5 cent/pound là khu vực hỗ trợ đáng chú ý sau nhịp giảm mạnh.

Bông: Có tín hiệu hồi phục từ vùng thấp

Bông có diễn biến tích cực hơn trong phiên cuối tuần. Dữ liệu thị trường cho thấy hợp đồng bông Mỹ đóng cửa ngày 17/09 ở khoảng 82,68 cent/pound, tăng 2,24 cent, tương đương 2,78%.

Thị trường đang phản ứng với những lo ngại về thời tiết tại khu vực Tây Nam nước Mỹ. Một số khu vực sản xuất có nguy cơ chịu tác động của điều kiện thời tiết bất lợi, qua đó hỗ trợ giá trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, nguồn cung vẫn là yếu tố cần quan tâm. Báo cáo USDA tháng 9 đã điều chỉnh giảm sản lượng bông Mỹ, nhưng tồn kho và triển vọng sản lượng toàn cầu vẫn chưa cho thấy tình trạng thiếu hụt nghiêm trọng.

Nhận định: Bông đang có nhịp hồi kỹ thuật, nhưng cần duy trì trên vùng 82 cent/pound để củng cố tín hiệu tích cực. Nếu lực mua suy yếu, giá có thể quay lại trạng thái tích lũy.

USD và giá dầu tiếp tục ảnh hưởng đến nguyên liệu công nghiệp

Đồng USD vẫn duy trì ở vùng cao sau khi Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00% trong tuần trước. Sáng 21/09, USD Index quanh 100,23. Thị trường cũng đang gia tăng kỳ vọng Fed có thể tiếp tục tăng lãi suất trong tháng 10.

USD mạnh thường tạo sức ép đối với các mặt hàng nguyên liệu công nghiệp định giá bằng USD khi làm tăng chi phí đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác.

Trong khi đó, giá dầu đã điều chỉnh khi thị trường nhận thấy nguồn cung từ Trung Đông có dấu hiệu được cải thiện. Brent giảm khoảng 2,08% xuống 101,71 USD/thùng, còn WTI giảm 2,14% xuống 98,15 USD/thùng trong phiên đầu tuần.

Giá dầu giảm có thể làm giảm áp lực chi phí đầu vào, đồng thời làm yếu đi một phần yếu tố hỗ trợ đối với đường thông qua triển vọng ethanol.

Nhận định chung thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 21/09/2026

Kết luận

Nhìn chung, thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 21/09/2026 vẫn duy trì trạng thái phân hóa và thận trọng. Cà phê và bông đang có dấu hiệu hồi kỹ thuật sau nhịp giảm mạnh, nhưng nguồn cung vẫn là lực cản. Ca cao tiếp tục chịu áp lực rõ rệt từ nguồn cung Bờ Biển Ngà, trong khi đường chưa thoát khỏi vùng giá thấp do nhu cầu vật chất yếu.

Trong tuần này, thị trường cần tập trung theo dõi diễn biến USD, kỳ vọng chính sách của Fed, giá dầu, xuất khẩu cà phê Brazil, nguồn cung ca cao Tây Phi và thời tiết tại các vùng trồng bông Mỹ.