Nhận định thị trường Nguyên liệu công nghiệp ngày 15/09/2026: Tiếp tục phân hóa

Thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 15/09/2026 tiếp tục phân hóa trước cuộc họp Fed. Arabica hồi nhẹ sau khi chạm đáy 10 tuần nhưng vẫn chịu áp lực từ triển vọng nguồn cung Brazil và khả năng tồn kho ICE tăng.

Robusta giữ nền giá cao hơn dù điều chỉnh nhẹ. Ca cao và đường phục hồi, trong khi bông tiếp tục tích lũy sau báo cáo USDA.

Ở chiều vĩ mô, USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh khi giá dầu vượt 106 USD/thùng, khiến nhóm hàng hóa định giá bằng USD chịu áp lực.

Cà phê: Arabica hồi kỹ thuật, Robusta giữ nền giá

Arabica đang cố gắng ổn định sau khi giảm xuống 2,815 USD/pound, mức thấp nhất trong 10 tuần. Trong phiên 14/09, giá hồi khoảng 0,2% lên 2,863 USD/pound. Tuy nhiên, nhịp phục hồi hiện tại mới mang tính kỹ thuật và chưa đủ để xác nhận xu hướng tăng trở lại.

Áp lực chính vẫn đến từ nguồn cung. Gần 65.000 bao Arabica đang chờ kiểm định để có thể được chứng nhận giao hàng trên ICE. Các thương nhân cũng dự kiến có thể đưa ít nhất 300.000 bao vào hệ thống kho ICE trong những tháng tới. Nếu lượng cà phê này được chứng nhận, tồn kho sẽ tăng đáng kể từ mức rất thấp hiện nay và tạo thêm áp lực lên giá Arabica.

Mưa tại Brazil đang hỗ trợ quá trình ra hoa của cây cà phê, qua đó làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung vụ tiếp theo. Đây là yếu tố bất lợi đối với Arabica trong ngắn hạn.

Robusta kỳ hạn tháng 11/2026 điều chỉnh khoảng 0,4% xuống 3.513 USD/tấn sau khi tăng khoảng 3% trong tuần trước. Mức điều chỉnh chưa làm thay đổi đáng kể xu hướng ngắn hạn.

Tại Việt Nam, giá cà phê sáng 15/09 tiếp tục đi ngang trong khoảng 94.700–95.300 đồng/kg, với mức cao nhất tại khu vực Đắk Nông cũ khoảng 95.300 đồng/kg.

Nhận định: Arabica vẫn thiên về giảm/đi ngang, trong khi Robusta có trạng thái ổn định hơn. Vùng 2,80–2,82 USD/pound là khu vực cần quan sát đối với Arabica; Robusta cần duy trì trên vùng 3.500 USD/tấn để giữ nền tích cực.

Ca cao: Phục hồi nhưng chưa xác nhận đảo chiều

Ca cao New York kỳ hạn gần nhất trong phiên 14/09 tăng khoảng 0,8% lên 6.011 USD/tấn, trong khi ca cao London tăng 1,1% lên khoảng 4.378 GBP/tấn. Đây là nhịp hồi sau khi ca cao giảm khoảng 4% trong tuần trước.

Tuy nhiên, yếu tố cung cầu ngắn hạn vẫn chưa thực sự thuận lợi. Thị trường hiện ưu tiên nguồn cung vật chất tương đối dồi dào, trong khi các rủi ro như EUDR và thời tiết Harmattan vẫn chưa tạo ra tác động đủ mạnh để đảo chiều xu hướng.

Nhận định: Ca cao đang hồi phục kỹ thuật nhưng vẫn giằng co. Mốc 6.000 USD/tấn trở thành vùng tâm lý quan trọng; nếu duy trì được trên vùng này, giá có thể tiếp tục phục hồi, nhưng cần thêm tín hiệu về nhu cầu và nguồn cung để xác nhận xu hướng tăng.

Đường: Nền tảng tích cực nhưng rung lắc mạnh

Đường thô ICE #11 tăng khoảng 1% lên 18,32 cent/pound trong phiên 14/09, tiến trở lại vùng đỉnh 16 tháng 18,88 cent/pound.

Một yếu tố hỗ trợ quan trọng là USDA đã hạ dự báo sản lượng đường Mỹ niên vụ 2026/27 xuống 8,84 triệu tấn, mức thấp nhất kể từ niên vụ 2019/20. Nguồn cung tại Ấn Độ, Thái Lan và châu Âu cũng đang được thị trường theo dõi sát.

Tại Ấn Độ, Chính phủ đã cho phép nhập khẩu miễn thuế 1 triệu tấn đường nhằm bổ sung nguồn cung và hạn chế giá tăng quá mạnh trong mùa lễ hội. Khoảng 800.000 tấn đã có đơn đăng ký nhập khẩu, cho thấy nguồn cung bổ sung có thể tạo áp lực nhất định lên giá trong thời gian tới.

Giá dầu trên 100 USD/thùng lại tạo ra tác động hai chiều. Năng lượng đắt đỏ có thể khuyến khích các nhà máy Brazil ưu tiên ethanol thay vì đường, qua đó hỗ trợ giá đường; nhưng đồng thời dầu tăng cũng làm gia tăng áp lực lạm phát toàn cầu.

Nhận định: Đường vẫn tích cực hơn phần lớn nhóm soft commodities, nhưng vùng 18,80–18,90 cent/pound có thể tạo áp lực chốt lời. Vùng 18,00–18,20 cent/pound là hỗ trợ quan trọng.

Bông: Tích lũy sau báo cáo USDA

Bông tiếp tục giằng co sau báo cáo WASDE tháng 9. USDA đã hạ dự báo sản lượng bông Mỹ niên vụ 2026/27, đồng thời giảm tồn kho cuối kỳ. Đây là yếu tố cơ bản hỗ trợ giá.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường sau báo cáo không quá tích cực. Báo cáo Softs của Price Futures Group cho biết bông giảm trong phiên cuối tuần sau khi USDA công bố số liệu; sản lượng được điều chỉnh giảm trong bối cảnh thời tiết tại một số vùng trồng vẫn gây áp lực.

USDA cũng đang chuẩn bị công bố Cotton and Wool Outlook tháng 9 vào ngày 15/09, vì vậy thị trường có thể tiếp tục xuất hiện biến động khi có thêm đánh giá về cung cầu và triển vọng bông.

Nhận định: Bông đang đi ngang thiên về tích cực, nhưng cần thêm tín hiệu về nhu cầu xuất khẩu để xác nhận một nhịp tăng mới.

USD và Fed: Yếu tố chi phối thị trường hôm nay

Tâm điểm lớn nhất của thị trường hiện là cuộc họp Fed ngày 15–16/09.

Theo khảo sát Reuters, 85% chuyên gia kinh tế dự báo Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên vùng 3,75–4,00%. Trên thị trường lãi suất, xác suất tăng 25 điểm cơ bản đã lên khoảng 93%.

USD đã tiến lên mức cao nhất khoảng hai tuần, trong khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt 5%, lần đầu tiên kể từ năm 2023.

Điều này tạo áp lực lên nhóm nguyên liệu công nghiệp vì hàng hóa được định giá bằng USD sẽ trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác.

Quan trọng hơn, thị trường đang chờ thông điệp của Fed sau quyết định lãi suất. Nếu Fed phát tín hiệu tiếp tục thắt chặt, USD và lợi suất có thể duy trì ở mức cao. Ngược lại, nếu Fed chỉ tăng 25 điểm cơ bản và phát tín hiệu thận trọng với các bước tiếp theo, hàng hóa có thể giảm bớt áp lực.

Giá dầu vượt 106 USD/thùng

Giá dầu tiếp tục tăng mạnh trong phiên 15/09. Brent lên khoảng 106,93 USD/thùng, còn WTI đạt khoảng 102,65 USD/thùng sau các cuộc tấn công vào hạ tầng năng lượng Saudi Arabia. Tuyến đường ống East-West của Saudi Arabia, có khả năng vận chuyển khoảng 4 triệu thùng/ngày, đang chịu ảnh hưởng, làm gia tăng lo ngại về nguồn cung toàn cầu.

Giá dầu cao tạo tác động trái chiều đối với nguyên liệu công nghiệp. Với đường, giá năng lượng cao có thể khuyến khích Brazil tăng sản xuất ethanol. Nhưng với toàn bộ nhóm hàng hóa, dầu tăng lại làm chi phí vận chuyển và sản xuất cao hơn, đồng thời làm gia tăng áp lực lạm phát.

Nhận định: Giá dầu hiện là yếu tố hỗ trợ riêng cho đường nhưng gây áp lực vĩ mô lên phần còn lại của nhóm nguyên liệu công nghiệp.

Nhận định chung ngày 15/09/2026

Kết luận

Nhận định thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 15/09/2026 cho thấy sự phân hóa vẫn là xu hướng chủ đạo.

Arabica đang cố gắng ổn định sau khi chạm đáy 10 tuần nhưng triển vọng vẫn chịu sức ép từ nguồn cung Brazil và khả năng tồn kho ICE tăng. Robusta có nền giá tốt hơn nhưng đang điều chỉnh nhẹ sau tuần tăng mạnh.

Ca cao đã hồi lên quanh vùng 6.000 USD/tấn nhưng chưa đủ cơ sở xác nhận đảo chiều. Đường tiếp tục là điểm sáng nhờ triển vọng nguồn cung tương đối chặt chẽ, dù cần cảnh giác với áp lực chốt lời khi giá tiến sát đỉnh 16 tháng. Bông duy trì trạng thái tích lũy sau báo cáo USDA.

Trong ngày 15/09, nhà đầu tư cần đặc biệt theo dõi USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và giá dầu. Sang ngày 16/09, quyết định và thông điệp của Fed sẽ là yếu tố có khả năng tạo biến động mạnh nhất cho nhóm nguyên liệu công nghiệp.

Xu hướng tham khảo: thận trọng với Arabica; Robusta giằng co tích cực; ca cao theo dõi vùng 6.000 USD/tấn; đường duy trì xu hướng tích cực nhưng rung lắc; bông tiếp tục tích lũy.