Nhận định Nguyên liệu công nghiệp 04/09/2026: Cà phê giảm

Thị trường Nguyên liệu công nghiệp ngày 04/09/2026 tiếp tục phân hóa. Cà phê và ca cao đang chịu áp lực điều chỉnh sau nhịp tăng trước đó, trong khi đường duy trì diễn biến tích cực hơn. Bông biến động mạnh khi lực chốt lời gia tăng.

Bên cạnh yếu tố cung cầu, USD, chính sách Fed và báo cáo việc làm Mỹ sẽ là những yếu tố quan trọng quyết định diễn biến nhóm hàng hóa trong phiên cuối tuần.

Cà phê: Áp lực bán vẫn chiếm ưu thế

Cà phê tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong phiên 03/09. Theo dữ liệu thị trường, Arabica kỳ hạn gần đóng cửa quanh 297,35 cent/pound, giảm khoảng 3,91%, trong khi xu hướng kỹ thuật tại New York và London đều chuyển sang tiêu cực. Báo cáo thị trường của Price Futures Group đánh giá xu hướng New York đang từ trung tính sang giảm, với vùng hỗ trợ gần của Arabica tháng 12 tại 293 cent/pound, tiếp theo là 285 cent/pound. Đối với Robusta tháng 11, các vùng hỗ trợ được xác định quanh 3.400 và 3.350 USD/tấn.

Nguồn cung vẫn là yếu tố gây sức ép. Brazil đang bước vào giai đoạn sau thu hoạch, trong khi lượng cà phê chất lượng thấp vẫn có mặt trên thị trường. Ngược lại, nguồn cà phê chất lượng cao được đánh giá khan hơn do điều kiện thời tiết và mưa tại một số vùng sản xuất Brazil. Indonesia gần hoàn tất vụ thu hoạch, còn điều kiện sản xuất tại nhiều khu vực châu Á nhìn chung thuận lợi.

Về trung hạn, thị trường vẫn phải theo dõi rủi ro thời tiết. Một nghiên cứu mới được Reuters dẫn lại cảnh báo Robusta có khả năng chịu hạn kém hơn nhiều so với quan niệm phổ biến trước đây, khiến Việt Nam và Brazil có thể chịu tác động đáng kể nếu điều kiện khô hạn kéo dài.

Nhận định: Cà phê đang nghiêng về giảm trong ngắn hạn. Nếu Arabica không giữ được vùng 293 cent/pound, áp lực bán có thể mở rộng xuống các vùng hỗ trợ thấp hơn. Với Robusta, vùng 3.400 USD/tấn là mốc cần quan sát.

Ca cao: Điều chỉnh mạnh nhưng rủi ro nguồn cung vẫn còn

Ca cao cũng giảm đáng kể trong phiên 03/09. Dữ liệu cuối phiên cho thấy ca cao New York quanh 6.290 USD/tấn, giảm khoảng 4,28%. Đây là một trong những mức giảm mạnh nhất trong nhóm nguyên liệu công nghiệp trong phiên.

Nguyên nhân chính đến từ hoạt động chốt lời và những tín hiệu cho thấy nguồn cung ngắn hạn đang được cải thiện. Tuy nhiên, triển vọng vụ 2026/27 tại Tây Phi vẫn chưa hoàn toàn chắc chắn.

Tại Ghana, triển vọng sản lượng vụ 2026/27 đang được đánh giá thấp hơn vụ trước. Trong khi đó, các khảo sát ban đầu tại Bờ Biển Ngà cho thấy quá trình hình thành quả non chưa thực sự thuận lợi. Điều này tạo ra sự đối nghịch giữa nguồn cung hiện tại tương đối dồi dào và rủi ro nguồn cung của vụ mới.

Bên cạnh đó, El Niño tiếp tục là biến số quan trọng đối với triển vọng ca cao Tây Phi. Thị trường vì vậy có thể xuất hiện các nhịp hồi mạnh nếu xuất hiện thêm thông tin bất lợi về thời tiết hoặc sản lượng.

Nhận định: Ca cao đang trong trạng thái điều chỉnh giảm ngắn hạn, nhưng chưa thể xác nhận xu hướng giảm dài hơn. Nhà đầu tư cần theo dõi phản ứng của giá quanh vùng 6.000–6.300 USD/tấn và các cập nhật mới về vụ mùa Tây Phi.

Đường: Vẫn là điểm sáng tương đối

Đường đang có diễn biến tích cực hơn phần lớn các mặt hàng nguyên liệu công nghiệp.

Trong phiên 03/09, đường thô kỳ hạn gần đóng cửa quanh 18,71 cent/pound, tăng khoảng 1,91%. Đây là một trong số ít mặt hàng nông sản tăng giá trong phiên khi cà phê, ca cao và bông đồng loạt chịu áp lực.

Thị trường đường tiếp tục được hỗ trợ bởi triển vọng nguồn cung toàn cầu. Các thông tin gần đây cho thấy kỳ vọng nguồn cung thắt chặt hơn đang giúp giá đường phục hồi, trong khi chính sách của Ấn Độ vẫn là yếu tố quan trọng.

Ấn Độ đã cho phép nhập khẩu miễn thuế 1 triệu tấn đường thô, trong bối cảnh chính phủ muốn tăng nguồn cung trong nước. Đồng thời, nước này đã áp dụng các biện pháp kiểm soát tồn kho và trước đó hạn chế xuất khẩu đường đến hết tháng 9/2026.

Tuy nhiên, triển vọng sản lượng mía tại Brazil vẫn là yếu tố có thể hạn chế đà tăng nếu vụ thu hoạch diễn biến thuận lợi.

Nhận định: Đường đang có xu hướng tích cực hơn tương đối. Vùng 18 cent/pound có thể trở thành vùng tâm lý quan trọng; nếu giá duy trì trên vùng này, khả năng kiểm tra các vùng cao hơn sẽ được cải thiện.

Bông: Biến động mạnh, áp lực chốt lời gia tăng

Bông đang trải qua giai đoạn biến động mạnh sau khi tăng đáng kể trong thời gian trước.

Trong phiên 03/09, hợp đồng bông tháng 12/2026 có lúc giảm mạnh. Dữ liệu giữa phiên cho thấy hợp đồng tháng 12 quanh 86,41 cent/pound, giảm 252 điểm; hợp đồng tháng 3/2027 quanh 88,74 cent/pound.

Áp lực giảm một phần đến từ hoạt động chốt lời. Bên cạnh đó, dữ liệu bán hàng xuất khẩu Mỹ cũng cho thấy tín hiệu chưa thực sự tích cực: doanh số niên vụ 2026/27 trong tuần kết thúc ngày 27/08 chỉ đạt 27.525 kiện, giảm mạnh so với cùng kỳ; trong khi lượng giao hàng đạt 189.480 kiện, tăng hơn 22% so với cùng kỳ.

Điểm tích cực là xuất khẩu bông của Mỹ trong tháng 7 đạt khoảng 1,16 triệu kiện, mức cao nhất trong bốn năm và tăng 23,7% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy nhu cầu vật chất vẫn có những điểm hỗ trợ nhất định.

Nhận định: Bông đang thiên về điều chỉnh và tích lũy sau nhịp tăng mạnh. Nếu lực bán tiếp tục duy trì, vùng 86 cent/pound sẽ là mốc quan trọng cần theo dõi.

USD và Fed: Yếu tố quan trọng đối với nhóm nguyên liệu công nghiệp

Một trong những yếu tố đáng chú ý nhất trong phiên 04/09 là thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ.

Phát biểu của Thống đốc Fed Christopher Waller đã khiến thị trường giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9. Xác suất tăng 25 điểm cơ bản được CME FedWatch giảm từ khoảng 63% xuống 50%. Đồng USD cũng đang giao dịch khá ổn định trước khi Mỹ công bố báo cáo việc làm tháng 8.

Báo cáo Nonfarm Payrolls tháng 8 được Mỹ công bố lúc 8:30 sáng giờ New York ngày 04/09, tương đương khoảng 19:30 giờ Việt Nam. Dự báo hiện tại là khoảng 56.000 việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp 4,2% và tăng trưởng thu nhập bình quân theo năm khoảng 3%.

Đây sẽ là dữ liệu đặc biệt quan trọng đối với thị trường hàng hóa:

• Nếu việc làm yếu hơn dự báo, khả năng Fed giữ nguyên hoặc nới lỏng chính sách sẽ tăng, USD có thể chịu áp lực và tạo hỗ trợ cho hàng hóa.
• Nếu việc làm mạnh hơn dự báo, USD và lợi suất có thể tăng trở lại, gây áp lực lên các mặt hàng định giá bằng USD.
• Nếu dữ liệu sát kỳ vọng, thị trường có thể quay lại tập trung vào yếu tố cung cầu riêng của từng mặt hàng.

EUDR tiếp tục tác động đến thị trường cà phê

Ngoài yếu tố giá, Quy định chống phá rừng của Liên minh châu Âu (EUDR) tiếp tục là vấn đề dài hạn đối với ngành cà phê.

Một nghiên cứu của Trase được Reuters dẫn lại cho rằng EUDR có thể ảnh hưởng tới cả các chuỗi cung ứng cà phê không xuất khẩu trực tiếp sang EU. Doanh nghiệp có thể phải áp dụng hệ thống truy xuất nguồn gốc rộng hơn để tránh phải duy trì hai chuỗi cung ứng riêng biệt, từ đó làm tăng chi phí logistics, tài chính và quản lý dữ liệu.

Điều này đặc biệt đáng chú ý đối với các nước xuất khẩu cà phê lớn như Việt Nam và Brazil, khi yêu cầu truy xuất vùng trồng ngày càng trở thành một phần quan trọng trong thương mại quốc tế.

Kết luận

Thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 04/09/2026 đang nghiêng về trạng thái điều chỉnh, nhưng mức độ phân hóa giữa các mặt hàng khá rõ.

Cà phê và ca cao tiếp tục chịu áp lực giảm sau những phiên biến động mạnh. Đường đang là mặt hàng có diễn biến tích cực hơn nhờ kỳ vọng nguồn cung thắt chặt. Trong khi đó, bông cần thêm thời gian để cân bằng sau nhịp tăng mạnh.

Trong phiên cuối tuần, báo cáo việc làm Mỹ tháng 8 sẽ là tâm điểm. Một báo cáo yếu có thể làm giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất và hỗ trợ nhóm hàng hóa; ngược lại, dữ liệu mạnh hơn dự kiến có thể khiến USD tăng trở lại và gây áp lực lên giá.

Xu hướng tham khảo: thận trọng với cà phê và ca cao; theo dõi khả năng duy trì nền giá của đường; với bông, ưu tiên quan sát phản ứng giá sau nhịp điều chỉnh.