Thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 28/08/2026 tiếp tục diễn biến phân hóa mạnh. Ca cao nổi bật với đà tăng mạnh khi thị trường lo ngại nguồn cung vụ 2026/27 tại Bờ Biển Ngà chậm hơn dự kiến.

Trong khi đó, cà phê tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh dù tồn kho đạt chuẩn ICE đang giảm nhanh.

Đường duy trì xu hướng tích cực nhờ lo ngại sản lượng Brazil và rủi ro thời tiết, còn bông được hỗ trợ bởi thời tiết bất lợi tại Trung Quốc.

Tâm điểm hiện tại là nguồn cung vụ mới, thời tiết tại các vùng sản xuất lớn và diễn biến El Niño.

Ca cao: Bứt phá mạnh nhờ lo ngại nguồn cung Tây Phi

Ca cao đang là điểm sáng nổi bật nhất trong nhóm nguyên liệu công nghiệp.

Trong phiên giao dịch ngày 27/08, giá ca cao New York tăng khoảng 4,4% lên 6.085 USD/tấn, trong khi ca cao London tăng 4,6% lên 4.434 bảng Anh/tấn, đồng thời chạm mức cao nhất trong khoảng ba tuần.

Động lực chính đến từ triển vọng nguồn cung Bờ Biển Ngà, quốc gia sản xuất ca cao lớn nhất thế giới.

Vụ chính 2026/27 được dự báo có thể bắt đầu chậm 8–10 tuần. Việc nguồn hàng xuất hiện muộn có thể khiến lượng ca cao dồn về các cảng Abidjan và San Pedro vào cuối năm, làm gia tăng rủi ro ùn tắc logistics trước thời điểm các quy định chống phá rừng mới của EU được áp dụng.

Bên cạnh đó, triển vọng sản lượng Ghana cũng đang kém tích cực hơn. Những vấn đề về thời tiết, cây trồng già hóa và dịch bệnh tiếp tục gây sức ép lên năng suất vụ mới.

Điểm đáng chú ý là thị trường ca cao đang chuyển trọng tâm từ dư cung của niên vụ 2025/26 sang nguy cơ nguồn cung bị thắt chặt hơn trong niên vụ mới.

Nhận định ca cao

Xu hướng ngắn hạn: Tích cực.

Trung hạn: Tích cực nhưng biến động cao.

Nếu vụ chính Bờ Biển Ngà tiếp tục chậm và sản lượng Ghana giảm, ca cao có thể duy trì sức mạnh trong thời gian tới.

Cà phê: Tiếp tục chịu áp lực dù tồn kho ICE giảm mạnh

Cà phê tiếp tục diễn biến trái chiều với ca cao.

Arabica giảm khoảng 3,6% xuống 3,1040 USD/pound trong phiên 27/08, trong khi Robusta giảm 2,1% xuống 3.537 USD/tấn. Arabica đã giảm mạnh từ mức đỉnh sáu tuần 3,4565 USD/pound thiết lập hôm 25/08.

Áp lực chính đến từ triển vọng nguồn cung Brazil và khả năng thị trường dư cung trong niên vụ mới.

Tuy nhiên, thị trường chưa hoàn toàn tiêu cực. Tồn kho cà phê Arabica đạt chuẩn ICE tiếp tục giảm mạnh, xuống còn 224.617 bao ngày 26/08, so với 229.214 bao một tuần trước và 717.113 bao cùng kỳ năm trước.

Điều này cho thấy nguồn cung cà phê sẵn có tại các kho được chứng nhận vẫn tương đối căng thẳng, có thể hạn chế đà giảm nếu lực bán suy yếu.

Tại Việt Nam, giá Robusta cũng giảm trong tuần này theo diễn biến quốc tế, trong khi hoạt động giao dịch cuối vụ khá trầm lắng.

Nhận định cà phê

Ngắn hạn: Tiêu cực.

Arabica: Chịu áp lực từ nguồn cung Brazil nhưng được hỗ trợ bởi tồn kho ICE thấp.

Robusta: Tiếp tục chịu áp lực từ nguồn cung Việt Nam và diễn biến giá quốc tế.

Trung hạn: Cần theo dõi sát thời tiết và El Niño do rủi ro nguồn cung vụ sau vẫn còn.

Đường: Tiếp tục được hỗ trợ bởi nguồn cung Brazil

Đường duy trì xu hướng tích cực nhưng mức tăng không mạnh như ca cao.

Trong phiên 27/08, đường thô tăng khoảng 0,4% lên 17,67 cent/pound. Mưa tại khu vực Trung Nam Brazil đang làm chậm tiến độ thu hoạch mía, trong khi một số nhà máy có xu hướng sử dụng nhiều mía hơn cho sản xuất ethanol thay vì đường.

Đây là yếu tố đáng chú ý bởi Brazil là quốc gia có vai trò quyết định đối với nguồn cung đường toàn cầu.

Một khảo sát của S&P Global Energy cũng cho thấy sản lượng đường tại khu vực Trung Nam Brazil có khả năng giảm trong nửa đầu tháng 8.

Ở Ấn Độ, triển vọng nhập khẩu lại không quá lớn. Các nhà máy và nhà tinh luyện được dự báo chỉ nhập khoảng 500.000 tấn, tương đương một nửa hạn ngạch 1 triệu tấn được Chính phủ cho phép, do giá nội địa giảm khiến nhập khẩu kém hấp dẫn.

Như vậy, yếu tố hỗ trợ giá đường hiện chuyển dần từ thiếu hụt nguồn cung Ấn Độ sang rủi ro mùa vụ tại Brazil và các khu vực sản xuất khác.

Nhận định đường

Ngắn hạn: Tích cực nhẹ.

Trung hạn: Tích cực nếu sản lượng Brazil tiếp tục thấp hơn kỳ vọng.

Tuy nhiên, lượng nhập khẩu thực tế của Ấn Độ thấp hơn hạn ngạch có thể hạn chế đà tăng.

Bông: Thời tiết Trung Quốc tạo thêm động lực

Bông tiếp tục có nền tảng tương đối tích cực khi thời tiết bất lợi đang ảnh hưởng tới các vùng sản xuất lớn của Trung Quốc.

Từ giữa tháng 7, nhiều khu vực nông nghiệp Trung Quốc phải đối mặt với nắng nóng cực đoan, mưa lớn và lũ lụt. Đặc biệt, Tân Cương – khu vực chiếm hơn 90% sản lượng bông Trung Quốc – đang chịu ảnh hưởng của hạn hán, làm gia tăng rủi ro giảm năng suất.

Nếu sản lượng hoặc chất lượng bông Trung Quốc giảm, nhu cầu nhập khẩu có thể tăng, tạo thêm hỗ trợ cho thị trường quốc tế.

Dữ liệu thị trường cũng cho thấy các hợp đồng bông ICE tháng 12 đã tăng từ khoảng 81 lên 84 cent/pound trong tháng qua.

Tuy nhiên, nhu cầu dệt may toàn cầu vẫn là yếu tố cần theo dõi để xác nhận khả năng duy trì đà tăng.

Nhận định bông

Ngắn hạn: Tích cực.

Trung hạn: Nghiêng tích cực, đặc biệt nếu thời tiết tiếp tục ảnh hưởng tới sản lượng Trung Quốc.

El Niño tiếp tục là rủi ro lớn

El Niño vẫn là biến số quan trọng đối với nhóm nguyên liệu công nghiệp trong giai đoạn cuối năm.

Nếu thời tiết tiếp tục diễn biến cực đoan, tác động có thể lan rộng:

Cà phê: Rủi ro đối với Robusta Việt Nam và Indonesia.
Ca cao: Rủi ro đối với Tây Phi.
Đường: Ảnh hưởng tới Ấn Độ, Thái Lan và Brazil.
Bông: Gia tăng rủi ro thời tiết tại Mỹ và Trung Quốc.

Do đó, dù cà phê hiện chịu áp lực từ nguồn cung, thị trường vẫn có khả năng xuất hiện những nhịp hồi phục mạnh nếu xuất hiện thông tin thời tiết bất lợi.

Triển vọng thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 28/08/2026

Nhà đầu tư nên tập trung theo dõi:

Đà tăng của ca cao New York và London.
Tiến độ vụ ca cao 2026/27 tại Bờ Biển Ngà.
Nguy cơ ùn tắc cảng ca cao cuối năm.
Triển vọng sản lượng Ghana.
Áp lực bán trên Arabica và Robusta.
Tồn kho Arabica đạt chuẩn ICE.
Tiến độ thu hoạch cà phê Brazil.
Sản lượng đường Trung Nam Brazil.
Tỷ lệ mía Brazil dành cho đường và ethanol.
Lượng đường thực tế Ấn Độ nhập khẩu.
Thời tiết và sản lượng bông Trung Quốc.
Diễn biến El Niño.

Kết luận

Nhận định thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 28/08/2026 cho thấy ca cao đang dẫn dắt nhóm hàng khi giá tăng mạnh nhờ lo ngại vụ chính 2026/27 tại Bờ Biển Ngà bị trì hoãn. Việc nguồn hàng xuất hiện muộn có thể làm gia tăng rủi ro logistics và tạo thêm hỗ trợ cho giá.

Cà phê vẫn chịu áp lực điều chỉnh, với Arabica và Robusta cùng giảm trong phiên gần nhất. Tuy nhiên, tồn kho Arabica đạt chuẩn ICE đang ở mức rất thấp so với cùng kỳ năm trước, giúp hạn chế phần nào rủi ro giảm sâu.

Đường duy trì xu hướng tích cực nhờ tiến độ thu hoạch Brazil chậm lại và một số nhà máy ưu tiên ethanol, trong khi bông được hỗ trợ bởi rủi ro thời tiết tại Trung Quốc.

Nhìn chung, ca cao tích cực nhất; đường và bông duy trì nền hỗ trợ; cà phê vẫn thiên về điều chỉnh. Trong các phiên tới, nguồn cung vụ mới và diễn biến thời tiết sẽ tiếp tục là những yếu tố quan trọng nhất dẫn dắt thị trường nguyên liệu công nghiệp.

Xem thêm: