GDP Mỹ quý II lên 2,2%, PCE tháng 8 tăng 3,4%

Kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh hơn ước tính trước trong quý II/2026, trong khi lạm phát PCE tháng 8 tăng thấp hơn dự báo. Dữ liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì sức chống chịu, nhưng áp lực giá vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

GDP Mỹ quý II/2026 tăng 2,2%

Theo ước tính lần thứ ba của Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) công bố ngày 30/09/2026, GDP thực của Mỹ tăng với tốc độ hàng năm 2,2% trong quý II/2026, cao hơn mức 1,5% trong ước tính lần thứ hai.

Như vậy, GDP quý II đã được điều chỉnh tăng 0,7 điểm phần trăm so với ước tính trước. BEA cho biết nguyên nhân chủ yếu đến từ việc điều chỉnh tăng đối với đầu tư, chi tiêu tiêu dùng và chi tiêu chính phủ. Trong quý I/2026, GDP thực cũng được điều chỉnh lên 2,5%.

Các yếu tố đóng góp vào tăng trưởng GDP quý II gồm:

• Chi tiêu tiêu dùng tiếp tục tăng.
• Đầu tư được điều chỉnh tăng.
• Xuất khẩu đóng góp tích cực.
• Nhập khẩu tăng và tạo tác động trừ vào GDP theo phương pháp tính.

Xét theo ngành, giá trị gia tăng thực tăng 2,5% ở nhóm dịch vụ tư nhân và 2,3% ở nhóm sản xuất hàng hóa tư nhân. Các ngành đóng góp đáng kể gồm bất động sản và cho thuê, thông tin, sản xuất hàng lâu bền, tài chính và bảo hiểm.

Đáng chú ý, doanh số cuối cùng thực tế cho khu vực tư nhân trong nước tăng 4,6% trong quý II, cao hơn 0,4 điểm phần trăm so với ước tính trước. GDI thực tăng 2,6%, trong khi mức trung bình của GDP và GDI tăng 2,4%.

PCE tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ

Cùng ngày, BEA công bố báo cáo Personal Income and Outlays tháng 8/2026. Đây là báo cáo được thị trường đặc biệt chú ý bởi chỉ số giá PCE là một trong những thước đo lạm phát quan trọng được Fed theo dõi.

Theo dữ liệu mới nhất, PCE tăng 0,3% so với tháng trước và tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8.

Mức tăng 3,4% theo năm thấp hơn mức 3,7% mà các chuyên gia được Reuters khảo sát dự báo. Điều này cho thấy lạm phát tăng nhưng không mạnh như kỳ vọng của thị trường.

Trong khi đó, Core PCE, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng 0,2% theo tháng và 3,0% theo năm trong tháng 8. Mức Core PCE tháng 7 cũng được điều chỉnh xuống 3,0% theo năm.

Dù tốc độ tăng thấp hơn dự báo, PCE 3,4% vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Vì vậy, dữ liệu này chưa đồng nghĩa áp lực lạm phát đã được giải quyết hoàn toàn.

Chi tiêu tiêu dùng Mỹ tăng mạnh trong tháng 8

Một điểm đáng chú ý trong báo cáo của BEA là sức mua của người tiêu dùng Mỹ tiếp tục duy trì khá tốt.

Chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 0,9% trong tháng 8, tương đương mức tăng 190,8 tỷ USD. Trong cùng tháng, thu nhập cá nhân tăng 0,2%, thu nhập khả dụng tăng 0,3%, còn tỷ lệ tiết kiệm cá nhân ở mức 4,1%.

Số liệu này cho thấy nhu cầu tiêu dùng vẫn là một trong những động lực quan trọng của nền kinh tế Mỹ, đồng thời giúp giải thích một phần việc GDP quý II được điều chỉnh tăng.

Việc làm tư nhân tăng 90.000 trong tháng 9

Bên cạnh GDP và PCE, thị trường cũng chú ý đến báo cáo việc làm tư nhân ADP công bố ngày 30/09.

Theo ADP, khu vực tư nhân Mỹ tạo thêm 90.000 việc làm trong tháng 9, sau mức tăng 36.000 việc làm được điều chỉnh giảm trong tháng 8. Đây là một tín hiệu cho thấy thị trường lao động vẫn duy trì tăng trưởng, dù dữ liệu ADP không phải là báo cáo việc làm chính thức của Chính phủ Mỹ.

Dữ liệu ADP cũng được thị trường theo dõi trước báo cáo việc làm chính thức của Mỹ, qua đó giúp nhà đầu tư đánh giá thêm về sức khỏe của thị trường lao động.

GDP mạnh nhưng lạm phát thấp hơn dự báo

Hai báo cáo GDP và PCE công bố cùng ngày tạo ra những tín hiệu tương đối trái chiều đối với triển vọng chính sách tiền tệ.

Một mặt, GDP quý II được điều chỉnh lên 2,2% và chi tiêu tiêu dùng tháng 8 tăng mạnh, cho thấy hoạt động kinh tế vẫn có sức chống chịu. Mặt khác, PCE tăng 3,4% theo năm, thấp hơn mức 3,7% dự báo, trong khi Core PCE ở mức 3,0%.

Theo Reuters, dữ liệu lạm phát thấp hơn dự kiến đã làm giảm kỳ vọng thị trường về khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất ngay trong tháng 10. Tuy nhiên, các yếu tố khác như tăng trưởng kinh tế, chi tiêu tiêu dùng và giá năng lượng vẫn có thể ảnh hưởng đến triển vọng lạm phát và chính sách tiền tệ trong thời gian tới.

Tác động đến USD và thị trường hàng hóa

Đồng USD: PCE thấp hơn dự báo có thể làm giảm áp lực đối với kỳ vọng lãi suất trong ngắn hạn. Tuy nhiên, GDP và tiêu dùng mạnh cho thấy kinh tế Mỹ vẫn tương đối vững, qua đó có thể hạn chế đà suy yếu của USD. Reuters ghi nhận đồng USD giảm sau dữ liệu lạm phát nhưng vẫn hướng tới mức tăng trong tháng 9.

Kim loại: Lợi suất trái phiếu Mỹ và kỳ vọng lãi suất tiếp tục là những yếu tố quan trọng đối với bạc, bạch kim và các kim loại khác. Lạm phát thấp hơn dự báo có thể hỗ trợ kỳ vọng chính sách tiền tệ bớt thắt chặt, nhưng tăng trưởng kinh tế và lợi suất vẫn cần được theo dõi.

Kim loại công nghiệp: GDP được điều chỉnh tăng và nhu cầu tiêu dùng vẫn tốt là những tín hiệu tích cực đối với triển vọng nhu cầu nguyên liệu. Tuy nhiên, diễn biến của USD, lãi suất và hoạt động đầu tư sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến giá đồng và các kim loại công nghiệp.

Nông sản: Tác động trực tiếp từ GDP và PCE tương đối hạn chế so với các yếu tố cung – cầu, thời tiết, xuất khẩu và tỷ giá. Tuy nhiên, biến động USD sau các dữ liệu kinh tế Mỹ vẫn có thể ảnh hưởng đến sức cạnh tranh của hàng hóa nông sản Mỹ trên thị trường quốc tế.

Nhận định thị trường

Dữ liệu kinh tế Mỹ công bố ngày 30/09/2026 cho thấy nền kinh tế tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng tương đối tốt, trong khi áp lực lạm phát thấp hơn dự báo của thị trường.

GDP quý II được điều chỉnh lên 2,2%, tăng 0,7 điểm phần trăm so với ước tính trước. Trong khi đó, PCE tháng 8 tăng 3,4% và Core PCE tăng 3,0% so với cùng kỳ. Chi tiêu tiêu dùng tăng mạnh 0,9% trong tháng 8 cũng cho thấy nhu cầu nội địa vẫn khá vững.

Với thị trường hàng hóa, nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi USD, lợi suất trái phiếu Mỹ, kỳ vọng lãi suất Fed và các dữ liệu việc làm trong những ngày tới. Đây sẽ là những yếu tố quan trọng để đánh giá diễn biến tiếp theo của nhóm kim loại, nguyên liệu công nghiệp và các hàng hóa định giá bằng USD.

Lưu ý: Nội dung trên mang tính nhận định thị trường dựa trên dữ liệu kinh tế mới nhất, không phải khuyến nghị đầu tư.