Biên bản FOMC tháng 9/2026: Fed vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm

Biên bản cuộc họp FOMC ngày 15–16/09/2026 cho thấy các quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn đặc biệt quan ngại về lạm phát. Phần lớn thành viên cho rằng có thể cần thêm một lần tăng lãi suất trước cuối năm 2026, nhưng nhấn mạnh các quyết định tiếp theo sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế.

Fed công bố biên bản vào ngày 07/10/2026, khoảng 01:00 sáng ngày 08/10/2026 theo giờ Việt Nam. Đây là biên bản của cuộc họp chính sách diễn ra ngày 15–16/09/2026.

Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản

Tại cuộc họp tháng 9, toàn bộ thành viên tham dự đã ủng hộ việc nâng mục tiêu lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản, lên vùng 3,75%–4,00%/năm.

Cuộc bỏ phiếu được thông qua với tỷ lệ 12–0, không có thành viên nào phản đối.

Fed cho rằng việc đưa lãi suất lên mức cao hơn sẽ giúp đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% trong thời gian phù hợp, đồng thời hạn chế nguy cơ lạm phát kéo dài.

Lạm phát tiếp tục là mối quan tâm lớn

Biên bản cho thấy các quan chức Fed nhìn chung đánh giá lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu 2%.

Một số thành viên cho rằng chính sách tiền tệ cần được duy trì ở mức đủ chặt để phòng ngừa nguy cơ lạm phát tiếp tục dai dẳng do:

• Nhu cầu trong nền kinh tế mạnh hơn dự kiến.
• Giá năng lượng tăng do các yếu tố địa chính trị.
• Các cú sốc phía nguồn cung.
• Chi phí đầu vào tăng.
• Nhu cầu đầu tư liên quan đến công nghệ và AI.

Một số quan chức cho rằng việc tăng lãi suất mang tính quản trị rủi ro, nhằm ngăn lạm phát cao kéo dài làm mất neo kỳ vọng lạm phát. Trong khi đó, một số thành viên khác đánh giá mức lãi suất cao hơn là cần thiết dựa trên chính triển vọng kinh tế cơ bản.

Phần lớn quan chức Fed vẫn nghiêng về khả năng tăng thêm

Đây là một trong những nội dung quan trọng nhất của biên bản.

Phần lớn các thành viên FOMC cho rằng một lần tăng lãi suất nữa trước cuối năm 2026 có thể là phù hợp.

Tuy nhiên, Fed không đưa ra cam kết sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 10.

Các quan chức nhấn mạnh rằng mỗi cuộc họp sẽ được đánh giá độc lập và quyết định chính sách sẽ phụ thuộc vào:

• Diễn biến lạm phát.
• Thị trường lao động.
• Tăng trưởng kinh tế.
• Điều kiện tài chính.
• Cân bằng giữa rủi ro lạm phát và việc làm.

Reuters cho biết sau khi biên bản được công bố, kỳ vọng của thị trường đối với một đợt tăng lãi suất ngay trong tháng 10 vẫn ở mức thấp.

Thị trường lao động được đánh giá cân bằng hơn

Fed nhận định hoạt động kinh tế Mỹ vẫn đang mở rộng với tốc độ vững chắc.

Chi tiêu trong nước duy trì khả năng chống chịu, trong khi đầu tư doanh nghiệp tiếp tục mạnh.

Đối với thị trường lao động, các quan chức cho rằng rủi ro đã giảm và tương đối cân bằng hơn. Tỷ lệ thất nghiệp thay đổi không đáng kể và tăng trưởng việc làm nhìn chung vẫn theo kịp lực lượng lao động.

Điều này cho phép Fed tập trung nhiều hơn vào rủi ro lạm phát mà không phải quá lo ngại về việc thắt chặt chính sách sẽ ngay lập tức gây ra suy yếu nghiêm trọng trên thị trường lao động.

Đầu tư AI tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng

Một điểm đáng chú ý trong biên bản là vai trò ngày càng lớn của đầu tư liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI).

Fed ghi nhận hoạt động đầu tư công nghệ tiếp tục tăng mạnh và đóng góp đáng kể vào tăng trưởng đầu tư doanh nghiệp.

Nhu cầu đối với các sản phẩm công nghệ cao cũng thúc đẩy nhập khẩu vốn và hỗ trợ hoạt động sản xuất liên quan.

Tuy nhiên, một số quan chức cũng lưu ý rằng nhu cầu liên quan đến AI, kết hợp với các yếu tố khác, có thể góp phần tạo thêm áp lực lên giá nếu tiếp tục mở rộng mạnh.

Fed bắt đầu chú ý nhiều hơn đến rủi ro trên thị trường trái phiếu

Biên bản cũng đề cập đến thị trường Kho bạc Mỹ (Treasury).

Một số thành viên cho rằng dù thị trường trái phiếu vẫn đang vận hành tương đối ổn định, Fed cần chuẩn bị tốt hơn cho khả năng xuất hiện những giai đoạn căng thẳng trên thị trường.

Các quan chức đề xuất tăng cường chiến lược, công cụ và phương thức truyền thông để xử lý những tình huống thị trường mất ổn định, đồng thời hạn chế việc mở rộng dấu chân của Fed trên thị trường trái phiếu.

Đây là vấn đề đáng chú ý trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ đang ở mức cao và chi phí vay của nền kinh tế chịu ảnh hưởng trực tiếp từ diễn biến lợi suất.

Fed chưa phát tín hiệu nới lỏng chính sách

Thông điệp tổng thể của biên bản vẫn mang tính thận trọng và tương đối hawkish.

Fed cho rằng lãi suất hiện tại cần đủ cao để đưa lạm phát về mục tiêu 2%, trong khi nền kinh tế vẫn cho thấy khả năng chống chịu.

Đáng chú ý, một số thành viên cho biết họ đã nâng đánh giá về lãi suất trung lập, qua đó cho rằng mức lãi suất phù hợp với nền kinh tế có thể cao hơn trước đây. Một số khác nhận định chính sách hiện tại mới chỉ ở mức hạn chế nhẹ hoặc chưa thực sự hạn chế.

Tác động đến thị trường tài chính

USD

Biên bản có thể hỗ trợ đồng USD do củng cố kỳ vọng rằng Fed chưa sẵn sàng chuyển sang chính sách nới lỏng.

Sau khi biên bản được công bố, USD duy trì gần vùng cao nhất trong khoảng 18 tháng khi thị trường đánh giá thông điệp của Fed là tương đối cứng rắn.

Lợi suất trái phiếu Mỹ

Khả năng Fed tiếp tục duy trì hoặc nâng lãi suất có thể khiến lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao.

Lợi suất cao làm tăng chi phí vốn và có thể gây sức ép lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất.

Vàng và bạc

Vàng và bạc có thể chịu áp lực khi USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng.

Tuy nhiên, nhu cầu trú ẩn, rủi ro địa chính trị và những bất ổn trên thị trường tài chính vẫn có thể tạo lực hỗ trợ cho kim loại quý.

Kim loại công nghiệp

Các nhóm đồng và kim loại công nghiệp chịu tác động từ nhiều yếu tố cùng lúc.

USD mạnh và lãi suất cao có thể gây sức ép lên giá hàng hóa, trong khi triển vọng tăng trưởng kinh tế, đầu tư AI và nhu cầu công nghiệp vẫn là những yếu tố hỗ trợ.

Nông sản và nguyên liệu công nghiệp

Tác động của FOMC đối với nông sản và nguyên liệu công nghiệp chủ yếu đến thông qua USD, chi phí vốn và triển vọng nhu cầu toàn cầu.

USD mạnh thường gây sức ép lên giá các mặt hàng được định giá bằng đồng USD, trong khi yếu tố cung – cầu riêng của từng thị trường vẫn giữ vai trò quyết định.

Cuộc họp FOMC tiếp theo khi nào?

Theo lịch chính thức của Fed, cuộc họp FOMC tiếp theo sẽ diễn ra vào: 27–28/10/2026

Fed chưa cam kết sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp này. Các dữ liệu kinh tế được công bố trước cuộc họp, đặc biệt là lạm phát và thị trường lao động, sẽ đóng vai trò quan trọng trong quyết định chính sách tiếp theo.

Kết luận

Biên bản FOMC tháng 9/2026 cho thấy Fed đang đứng trước bài toán cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế.

Điểm đáng chú ý nhất là:

• Fed đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00%.
• Quyết định được thông qua 12–0.
• Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%.
• Thị trường lao động được đánh giá tương đối cân bằng.
• Nền kinh tế Mỹ tiếp tục tăng trưởng vững chắc.
• Đầu tư AI tiếp tục hỗ trợ hoạt động kinh tế.
• Phần lớn quan chức cho rằng có thể cần thêm một lần tăng lãi suất trước cuối năm 2026.
• Fed chưa cam kết tăng lãi suất trong tháng 10.
• USD và lợi suất có thể tiếp tục được hỗ trợ nếu kỳ vọng chính sách thắt chặt duy trì.
• Vàng, bạc và một số nhóm hàng hóa có thể chịu áp lực từ USD và lãi suất cao.
• Dữ liệu lạm phát và việc làm trước cuộc họp tháng 10 sẽ là yếu tố quyết định quan trọng.

Nhà đầu tư hàng hóa cần đặc biệt theo dõi diễn biến USD, lợi suất trái phiếu Mỹ, lạm phát và các dữ liệu kinh tế Mỹ trong những tuần tới.

Nguồn thông tin: Federal Reserve – Biên bản FOMC ngày 15–16/09/2026; Reuters.