Sự phục hồi của khu vực đồng euro sau thời gian dài trì trệ vẫn tiếp tục trong quý 2, nhưng các dấu hiệu chậm lại đã xuất hiện. Đối với ECB, điều này có nghĩa là sự tăng tốc tăng trưởng so với năm 2023 không nên là trở ngại cho việc cắt giảm lãi suất thêm nữa

Dữ liệu GDP có thể cao hơn kỳ vọng, nhưng triển vọng tăng trưởng của khu vực đồng euro vẫn còn ảm đạm hơn một chút so với những gì chúng ta hy vọng.

Tăng trưởng GDP của Khu vực đồng euro trong quý 2 đã vượt kỳ vọng và duy trì tốc độ tăng trưởng 0,3% theo quý như quý 1. Sau sự trì trệ trong suốt năm 2023, đây là một sự nhẹ nhõm và cho thấy nền kinh tế đã bắt đầu phục hồi thận trọng. Với tỷ lệ thất nghiệp thấp và lạm phát ôn hòa hơn, nền kinh tế chắc chắn đang ở trong tình hình tốt hơn so với một năm trước.

Tuy nhiên, câu hỏi vẫn còn là nền kinh tế sẽ đi về đâu từ đây và dữ liệu gần đây không cung cấp nhiều sự tự tin rằng nền kinh tế Khu vực đồng euro đang tăng tốc hơn nữa.

Sự khác biệt trong khu vực đồng euro vẫn còn rất rõ nét. Tây Ban Nha tiếp tục là động lực tăng trưởng của khu vực đồng euro với mức tăng trưởng 0,8% theo quý, trong khi Pháp cũng có vẻ khỏe mạnh hơn dự kiến ​​trong quý 2 với mức tăng trưởng 0,3%, mặc dù điều này chủ yếu là do tác động xuất khẩu một lần.

Tăng trưởng của Ý suy yếu một chút xuống 0,2%, nhưng Đức tiếp tục nổi bật với mức giảm GDP khác là -0,1%. Đức vẫn là mắt xích yếu trong nền kinh tế hậu đại dịch này nhưng phần còn lại cũng không tuyệt vời. Bỏ qua Tây Ban Nha và bạn chỉ có một nền kinh tế đang tiến triển với tốc độ tăng trưởng ảm đạm.

Nhìn về phía trước, cũng không có nhiều điều để ăn mừng. Xu hướng tâm lý đang yếu đi vào lúc này. PMI của khu vực đồng euro đã giảm vào tháng 6 và tháng 7, cho thấy xu hướng vào đầu mùa hè đang yếu đi. ESI cho tháng 7 - được công bố hôm nay - nhìn chung ổn định nhưng đã chứng kiến ​​sự suy giảm đáng kể trong tâm lý dịch vụ (giảm từ 6,2 xuống 4,8).

Các doanh nghiệp đã trở nên bi quan hơn về tình hình kinh doanh trong những tháng gần đây và bi quan hơn về những tháng tới. Cùng với sự yếu kém đang diễn ra trong sản xuất khi các đơn đặt hàng tiếp tục yếu, điều này không tạo nên một khởi đầu mạnh mẽ cho quý thứ ba.

Nền kinh tế khu vực đồng euro khá giống với chất lượng nước của sông Seine: một số ngày có vẻ ổn nhưng nhìn chung là đủ tệ để liên tục lo lắng về nó. Đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu, điều này có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất vẫn tiếp tục được đưa ra bàn thảo vì nhu cầu trong nước khó có thể gây ra nhiều động lực thúc đẩy lạm phát.

Nguồn: ING