Nhận định Nguyên liệu công nghiệp ngày 03/09/2026: Cà phê và ca cao chịu áp lực bán

Thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 03/09/2026 tiếp tục phân hóa mạnh. Cà phê và ca cao chịu áp lực bán, trong khi đường bật tăng và bông điều chỉnh sau giai đoạn tăng giá.

Đồng USD, kỳ vọng chính sách Fed cùng triển vọng nguồn cung toàn cầu đang là những yếu tố quan trọng chi phối diễn biến nhóm hàng hóa này.

Cà phê: Áp lực nguồn cung khiến giá tiếp tục suy yếu

Cà phê đang là một trong những mặt hàng chịu áp lực rõ nhất. Kết thúc phiên 02/09, hợp đồng cà phê Arabica kỳ hạn gần giảm khoảng 3,91% xuống 297,35 cent/pound. Trong khi đó, Robusta London cũng duy trì xu hướng giảm, khi nguồn cung từ Việt Nam đang được đánh giá khá dồi dào.

Trước đó, Robusta đã xuống mức thấp nhất khoảng 2,5 tháng. Reuters cho biết xuất khẩu của Việt Nam đang chạy trước cùng kỳ năm ngoái, trong khi triển vọng nguồn cung cà phê toàn cầu nhìn chung vẫn tương đối thuận lợi.

Tại Việt Nam, giá cà phê trong nước ngày 03/09 cũng giảm khoảng 700 đồng/kg, dao động phổ biến quanh 94.300–95.000 đồng/kg tại các vùng trọng điểm Tây Nguyên.

Về dài hạn, thị trường vẫn phải theo dõi sát thời tiết tại Brazil và Việt Nam. Đáng chú ý, khả năng xuất hiện một El Niño mạnh trong nửa cuối năm 2026 có thể làm thay đổi mô hình mưa và nhiệt độ tại các vùng sản xuất cà phê lớn.

Nhận định: Trong ngắn hạn, cà phê vẫn nghiêng về xu hướng điều chỉnh/giảm khi nguồn cung gây sức ép và lực bán kỹ thuật gia tăng. Tuy nhiên, rủi ro thời tiết có thể hạn chế đà giảm nếu xuất hiện dấu hiệu bất lợi rõ rệt tại các vùng trồng chủ chốt.

Ca cao: Điều chỉnh mạnh sau khi lập đỉnh một năm

Ca cao cũng chịu áp lực chốt lời đáng kể. Theo dữ liệu phiên 02/09, hợp đồng ca cao chủ lực trên ICE giảm khoảng 4,28%, xuống 6.290 USD/tấn.

Trước đó, ca cao London từng tăng lên 4.988 bảng/tấn, mức cao nhất trong một năm, trước khi quay đầu. Reuters cho biết thời tiết khô tại nhiều khu vực trồng ca cao của Bờ Biển Ngà đang tạo ra rủi ro đối với vụ chính kéo dài từ tháng 9 đến tháng 2.

Điểm đáng chú ý là thị trường đang đứng giữa hai luồng thông tin trái chiều: triển vọng nguồn cung toàn cầu có thể vẫn dư thừa trong niên vụ 2026/27, nhưng mức dư thừa được kỳ vọng nhỏ hơn đáng kể so với niên vụ trước. Trong khi đó, El Niño mạnh có thể tiếp tục làm tăng rủi ro thời tiết tại Tây Phi.

Nhận định: Ca cao có khả năng tiếp tục rung lắc và điều chỉnh sau nhịp tăng mạnh trước đó. Tuy nhiên, vùng sản xuất Tây Phi vẫn là biến số quan trọng, khiến áp lực giảm có thể không diễn ra một chiều.

Đường: Tín hiệu tích cực trở lại

Trái ngược với cà phê và ca cao, đường thô ghi nhận diễn biến tích cực trong phiên 02/09. Hợp đồng đường thô chủ lực tăng khoảng 1,91%, lên 18,71 cent/pound.

Thị trường đường tiếp tục được hỗ trợ bởi các yếu tố liên quan đến nguồn cung tại Ấn Độ. Reuters cho biết Ấn Độ đã giảm giới hạn tồn kho đường đối với các đại lý xuống 2.000 quintal, từ mức 4.000 quintal trước đó, áp dụng từ ngày 15/09 đến 30/11.

Bên cạnh đó, giá đường nội địa cao và nguồn cung ngắn hạn tại Ấn Độ vẫn là những yếu tố giúp thị trường duy trì nền giá tương đối tốt.

Nhận định: Đường đang có tín hiệu tích cực hơn các mặt hàng nguyên liệu công nghiệp khác. Nếu nguồn cung tại các nước sản xuất lớn tiếp tục bị thắt chặt, giá có thể duy trì xu hướng tăng trong ngắn hạn, dù vẫn cần lưu ý áp lực từ sản lượng mía Brazil.

Bông: Điều chỉnh sau giai đoạn tăng mạnh

Bông chịu áp lực chốt lời trong phiên mới nhất. Dữ liệu ICE cho thấy hợp đồng bông chủ lực giảm khoảng 3,05%, xuống 88,76 cent/pound trong phiên 02/09.

Trước đó, bông đã có một giai đoạn tăng đáng kể. Vì vậy, nhịp giảm hiện tại có thể phản ánh hoạt động chốt lời và điều chỉnh kỹ thuật thay vì ngay lập tức cho thấy sự thay đổi hoàn toàn về xu hướng cơ bản.

Thời tiết tại Trung Quốc, đặc biệt khu vực Tân Cương – nơi đóng góp phần lớn sản lượng bông của nước này – vẫn là yếu tố cần theo dõi. Rủi ro khô hạn có thể ảnh hưởng đến năng suất, trong khi nhu cầu nhập khẩu bông của Trung Quốc vẫn có khả năng hỗ trợ thị trường.

Nhận định: Bông có thể tiếp tục điều chỉnh trong ngắn hạn sau nhịp tăng mạnh, nhưng triển vọng nguồn cung và thời tiết tại Trung Quốc vẫn tạo nền tảng cho giá nếu xuất hiện thêm các thông tin bất lợi.

EUDR trở thành yếu tố đáng chú ý đối với cà phê

Một diễn biến mới đáng chú ý đối với thị trường cà phê là tác động ngày càng rộng của Quy định chống phá rừng của Liên minh châu Âu (EUDR).

Một nghiên cứu của Trase được Reuters dẫn lại cho thấy các doanh nghiệp cà phê có thể phải áp dụng quy trình đáp ứng EUDR cho toàn bộ chuỗi cung ứng, thay vì chỉ đối với lượng hàng xuất sang EU. Nguyên nhân là việc duy trì hai chuỗi cung ứng riêng biệt – một đáp ứng EUDR và một không đáp ứng – có thể làm tăng đáng kể chi phí logistics và truy xuất nguồn gốc.

Đây là yếu tố có thể làm tăng chi phí tuân thủ, truy xuất vùng trồng và quản lý nguồn hàng đối với các nhà xuất khẩu cà phê trong thời gian tới.

Fed và đồng USD tiếp tục tác động đến hàng hóa

Bên cạnh yếu tố cung – cầu, thị trường nguyên liệu công nghiệp đang chịu tác động từ diễn biến chính sách tiền tệ Mỹ.

Báo cáo Beige Book mới nhất của Fed cho thấy hoạt động kinh tế Mỹ tăng trưởng khiêm tốn, trong khi giá cả tiếp tục tăng ở mức vừa phải và lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2%. Thị trường hiện định giá khoảng 66% khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9.

Nếu đồng USD tiếp tục duy trì ở mức cao và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, các mặt hàng được định giá bằng USD như cà phê, ca cao, đường và bông có thể chịu thêm áp lực.

Ngược lại, nếu các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới yếu hơn kỳ vọng và làm giảm khả năng Fed thắt chặt chính sách, áp lực lên nhóm hàng hóa có thể được giảm bớt.

Nhận định chung thị trường nguyên liệu công nghiệp ngày 03/09/2026

Nhìn tổng thể, thị trường nguyên liệu công nghiệp đang trong trạng thái phân hóa:

• Cà phê: xu hướng ngắn hạn vẫn yếu, chịu áp lực từ nguồn cung và hoạt động bán ra.
• Ca cao: điều chỉnh mạnh sau khi lập đỉnh một năm, nhưng rủi ro thời tiết tại Tây Phi vẫn hỗ trợ giá.
• Đường: diễn biến tích cực hơn, được hỗ trợ bởi các yếu tố nguồn cung tại Ấn Độ.
• Bông: điều chỉnh sau giai đoạn tăng mạnh, cần theo dõi thời tiết tại Trung Quốc và triển vọng nhu cầu.

Trong phiên giao dịch sắp tới, nhà đầu tư nên đặc biệt quan sát diễn biến USD, lợi suất trái phiếu Mỹ, kỳ vọng lãi suất Fed và các cập nhật thời tiết tại Brazil, Việt Nam, Tây Phi và Trung Quốc.

Xu hướng chủ đạo hiện tại là thận trọng với cà phê và ca cao, trong khi đường đang có tín hiệu tích cực hơn và bông cần thêm tín hiệu để xác nhận xu hướng tiếp theo.