Nhận định thị trường Nông sản ngày 01/10/2026: Tồn kho ngô cao gây áp lực, đậu tương và lúa mì phân hóa

Thị trường nông sản ngày 01/10/2026 chịu áp lực điều chỉnh mạnh sau khi USDA công bố báo cáo Grain Stocks và Small Grains Annual Summary.

Ngô chịu tác động tiêu cực nhất khi tồn kho Mỹ cao hơn đáng kể so với dự báo, trong khi đậu tương có số liệu tồn kho thấp hơn năm trước và lúa mì ghi nhận tồn kho giảm mạnh nhưng sản lượng vụ 2026 vẫn ở mức cao.

Bên cạnh dữ liệu USDA, mưa từ tàn dư bão Polo tiếp tục gây chậm thu hoạch tại một số khu vực Mỹ. Tuy nhiên, triển vọng thời tiết khô hơn từ cuối tuần có thể giúp hoạt động thu hoạch ngô và đậu tương tăng tốc.

Diễn biến thị trường nông sản

Sau báo cáo USDA ngày 30/09, thị trường ngũ cốc Mỹ chịu áp lực bán mạnh.

Ngô tháng 12: giảm 21,25 cent xuống 5,0075 USD/bushel, mức thấp nhất khoảng 5 tuần.
Đậu tương tháng 11: giảm 4,75 cent xuống 12,93 USD/bushel.
Lúa mì Chicago tháng 12: giảm 17 cent xuống 6,7575 USD/bushel.
Lúa mì Kansas City tháng 12: giảm 10 cent xuống 7,33 USD/bushel.
Lúa mì Minneapolis tháng 12: giảm 6 cent xuống 6,9325 USD/bushel.

Như vậy, phản ứng của thị trường sau báo cáo USDA cho thấy ngô đang chịu áp lực lớn nhất, trong khi đậu tương và lúa mì có những yếu tố cơ bản hỗ trợ nhưng chưa đủ để đảo chiều xu hướng ngắn hạn.

🌽 Ngô: Tồn kho cao hơn dự báo, áp lực giảm gia tăng

Ngô là mặt hàng chịu tác động tiêu cực rõ nhất từ báo cáo USDA.

Theo NASS, tồn kho ngô Mỹ tại ngày 01/09/2026 đạt 2,095 tỷ bushel, tăng 35% so với 1,551 tỷ bushel cùng kỳ năm trước. Con số này cao hơn khoảng 171 triệu bushel so với mức dự báo trung bình 1,924 tỷ bushel của thị trường và cao hơn cả mức cao nhất trong vùng dự báo.

Trong tổng số tồn kho:

Tồn kho tại trang trại đạt 787 triệu bushel, tăng 22% so với năm trước.
Tồn kho ngoài trang trại đạt 1,31 tỷ bushel, tăng 44%.
Lượng ngô sử dụng trong giai đoạn tháng 6–8 đạt 3,20 tỷ bushel, tăng 3,2% so với cùng kỳ năm trước.

Điểm đáng chú ý là dù lượng sử dụng quý cuối niên vụ tăng, tồn kho cuối niên vụ vẫn ở mức rất cao. Điều này cho thấy nguồn cung chuyển sang niên vụ mới lớn hơn dự kiến.

Sau báo cáo, ngô tháng 12 giảm 21,25 cent, xuống 5,0075 USD/bushel. Grain Central cho biết lượng vị thế mua ròng của các quỹ trước báo cáo ở mức hơn 414.000 hợp đồng, khiến thị trường dễ xuất hiện hoạt động thanh lý khi số liệu tồn kho gây bất ngờ theo hướng tiêu cực.

Thu hoạch Mỹ vẫn là yếu tố cần theo dõi

Mưa từ tàn dư bão Polo tiếp tục gây chậm thu hoạch tại một số khu vực Corn Belt. Tuy nhiên, dự báo cho thấy thời tiết khô hơn từ cuối tuần đến giữa tháng 10 có thể giúp hoạt động thu hoạch tăng tốc.

Điều này tạo ra hai tác động trái chiều:

Trong ngắn hạn, mưa làm chậm nguồn cung ra thị trường.
Khi thời tiết khô trở lại, lượng ngô thu hoạch có thể tăng nhanh và gây thêm áp lực lên giá.

Nhận định: Ngô đang chịu áp lực giảm rõ rệt trong ngắn hạn. Số liệu tồn kho cao là yếu tố cơ bản bất lợi, trong khi thời tiết chỉ có khả năng làm chậm tốc độ đưa nguồn cung mới ra thị trường.

🫘 Đậu tương: Tồn kho thấp hơn năm trước nhưng nhu cầu Trung Quốc còn yếu

Đậu tương có bức tranh tích cực hơn ngô về phía tồn kho.

USDA ghi nhận tồn kho đậu tương Mỹ ngày 01/09/2026 ở mức 315,1 triệu bushel, giảm khoảng 2,8% so với 325 triệu bushel cùng kỳ năm trước và thấp hơn khoảng 9 triệu bushel so với mức dự báo trung bình của thị trường.

Lượng đậu tương sử dụng trong quý tháng 6–8 đạt 744 triệu bushel, tăng 8,9% so với cùng kỳ năm trước. Đây là tín hiệu cho thấy hoạt động sử dụng đậu tương trong nước khá mạnh.

USDA cũng công bố một giao dịch bán 105.000 tấn đậu tương niên vụ 2026/27 cho các điểm đến chưa xác định, cho thấy nhu cầu xuất khẩu vẫn đang hiện hữu.

Tuy nhiên, yếu tố Trung Quốc vẫn là lực cản lớn.

Reuters cho biết nhu cầu đậu tương của Trung Quốc đang chịu sức ép bởi tồn kho tại các nhà máy ép dầu cao, biên lợi nhuận ép dầu yếu và nhu cầu thức ăn chăn nuôi giảm. Các nhà nhập khẩu tư nhân cũng đang ưu tiên nguồn cung từ Brazil và Argentina do có lợi thế về giá.

Trung Quốc đã giảm thuế đối với nhiều nông sản Mỹ nhưng đậu tương không nằm trong danh sách được giảm thuế, khiến khả năng cạnh tranh của đậu tương Mỹ tiếp tục gặp khó khăn.

Thời tiết và nguồn cung Nam Mỹ

Mưa tiếp tục gây trì hoãn thu hoạch tại phía tây Corn Belt, trong khi các khu vực phía đông Midwest có điều kiện khô hơn. Tại Brazil, mưa đầu mùa đang hỗ trợ tiến độ gieo trồng đậu tương, dù thị trường vẫn theo dõi nguy cơ thời tiết bất lợi trong giai đoạn sinh trưởng sau đó.

Nhận định: Đậu tương đang trung tính đến chịu áp lực nhẹ. Tồn kho Mỹ thấp hơn năm trước là yếu tố hỗ trợ, nhưng nhu cầu Trung Quốc yếu và nguồn cung Nam Mỹ cạnh tranh đang hạn chế khả năng phục hồi.

🌾 Lúa mì: Tồn kho giảm mạnh nhưng sản lượng vụ đông cao

Lúa mì cũng chịu áp lực sau báo cáo USDA, dù số liệu tồn kho nhìn chung tích cực hơn so với ngô.

Tồn kho tất cả các loại lúa mì của Mỹ ngày 01/09/2026 đạt 1,845 tỷ bushel, giảm 14% so với 2,134 tỷ bushel một năm trước và thấp hơn khoảng 44 triệu bushel so với mức dự báo trung bình.

Tuy nhiên, USDA đồng thời ước tính sản lượng lúa mì Mỹ năm 2026 khoảng 1,53 tỷ bushel, giảm 23% so với năm 2025 nhưng vẫn cao hơn một chút so với kỳ vọng thị trường.

Theo Small Grains Annual Summary:

Lúa mì vụ đông: 1,02 tỷ bushel, giảm 27%.
Lúa mì vụ xuân: 450 triệu bushel, giảm 10%.
Lúa mì durum: 64,8 triệu bushel, giảm 26%.
Diện tích thu hoạch lấy hạt: 31,9 triệu acre, giảm 15%.
Năng suất bình quân: 48,1 bushel/acre, giảm 10% so với năm trước.

Sự phân hóa giữa các loại lúa mì khiến thị trường phản ứng khác nhau. Lúa mì Chicago và Kansas City giảm mạnh hơn Minneapolis do sản lượng lúa mì vụ đông cao hơn kỳ vọng, trong khi sản lượng lúa mì vụ xuân thấp hơn dự báo giúp hạn chế áp lực tại Minneapolis.

Rủi ro Biển Đen vẫn đáng chú ý

SovEcon đã hạ dự báo xuất khẩu ngũ cốc Nga niên vụ 2026/27 xuống 44,7 triệu tấn, từ 49,4 triệu tấn trước đó, đồng thời hạ dự báo xuất khẩu lúa mì xuống 36,7 triệu tấn. Tổ chức này cũng cho rằng các cảng Azov và Biển Đen có thể tiếp tục đóng cửa đến năm 2027.

Đây là yếu tố có khả năng hạn chế đà giảm của lúa mì nếu các gián đoạn logistics tiếp tục kéo dài.

Nhận định: Lúa mì đang chịu áp lực giảm trong ngắn hạn, nhưng tồn kho Mỹ thấp hơn năm trước và rủi ro nguồn cung tại Biển Đen vẫn là các yếu tố cần theo dõi.

🌧️ Thời tiết Mỹ: Mưa gây chậm thu hoạch, nhưng thời tiết khô đang đến

Tàn dư bão Polo đang đưa mưa từ Southwest qua Plains vào Midwest, làm gia tăng nguy cơ ngập cục bộ và tiếp tục trì hoãn thu hoạch ngô, đậu tương.

Tuy nhiên, dự báo thời tiết cho thấy một giai đoạn khô hơn từ cuối tuần đến giữa tháng 10. Nếu diễn biến này xảy ra đúng như dự báo, hoạt động thu hoạch có thể tăng tốc nhanh tại những khu vực không bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi mưa.

Đối với lúa mì vụ đông, lượng mưa hiện tại giúp cải thiện độ ẩm đất. Sau khi đất đủ khô, điều kiện này có thể hỗ trợ quá trình gieo trồng và nảy mầm.

🇨🇳 Nhu cầu Trung Quốc tiếp tục ảnh hưởng đến đậu tương

Đậu tương đang đối mặt với sự kết hợp giữa hai yếu tố:

Nguồn cung Mỹ: tồn kho cuối niên vụ thấp hơn năm trước và hoạt động sử dụng trong nước tăng.

Nhu cầu Trung Quốc: tồn kho tại các nhà máy ép dầu cao, biên lợi nhuận yếu và nguồn cung Nam Mỹ có tính cạnh tranh cao hơn.

Reuters cho biết các nhà máy ép dầu Trung Quốc đã có lượng hàng đủ dùng trong những tháng tới, trong khi nhu cầu thức ăn chăn nuôi có dấu hiệu suy yếu. Điều này có thể khiến nhu cầu nhập khẩu đậu tương của Trung Quốc giảm trong quý IV.

Vì vậy, thị trường cần theo dõi các giao dịch mua đậu tương thực tế thay vì chỉ dựa vào kỳ vọng về chính sách thương mại Mỹ – Trung.

📊 Báo cáo USDA đã thay đổi bức tranh cung – cầu

Chỉ tiêu	Ngô	Đậu tương	Lúa mì
Tồn kho 01/09/2026	2,095 tỷ bu	315,1 triệu bu	1,845 tỷ bu
So với năm trước	+35%	-2,8%	-14%
Tín hiệu chính	Nguồn cung lớn	Tồn kho thấp hơn	Tồn kho giảm
Phản ứng sau báo cáo	🔻 Mạnh	🔻 Nhẹ	🔻 Mạnh

Nguồn: USDA NASS, Small Grains Annual Summary và dữ liệu thị trường sau báo cáo.

🔎 Những yếu tố cần theo dõi ngày 01/10

Phản ứng của thị trường sau báo cáo Grain Stocks.
Tiến độ thu hoạch ngô và đậu tương Mỹ sau các đợt mưa.
Báo cáo doanh số xuất khẩu USDA.
Các giao dịch đậu tương Mỹ với Trung Quốc.
Tốc độ gieo trồng lúa mì vụ đông.
Tình hình xuất khẩu lúa mì Nga và Biển Đen.
Thời tiết Midwest trong 7–14 ngày tới.
Diễn biến nguồn cung đậu tương Brazil và Argentina.
Đồng USD và thị trường tài chính Mỹ.

📌 Tổng quan nhận định thị trường nông sản 01/10/2026

Mặt hàng	Nhận định ngắn hạn	Yếu tố chính
🌽 Ngô	Áp lực giảm mạnh	Tồn kho cao, nguồn cung lớn, thanh lý vị thế
🫘 Đậu tương	Trung tính – còn áp lực	Tồn kho thấp hơn nhưng nhu cầu Trung Quốc yếu
🌾 Lúa mì	Áp lực giảm	Sản lượng vụ đông cao hơn dự báo, cạnh tranh nguồn cung

Kết luận

Thị trường nông sản ngày 01/10/2026 bước vào tháng mới với áp lực giảm rõ rệt, đặc biệt ở ngô.

Số liệu USDA cho thấy tồn kho ngô đạt 2,095 tỷ bushel, tăng 35% so với năm trước và cao hơn đáng kể dự báo thị trường. Đây là yếu tố bất lợi quan trọng khi vụ thu hoạch mới của Mỹ đang tiếp tục.

Đối với đậu tương, bức tranh cân bằng hơn khi tồn kho giảm 3% so với năm trước và mức sử dụng quý cuối niên vụ tăng gần 9%. Tuy nhiên, nhu cầu Trung Quốc yếu, tồn kho tại các nhà máy ép dầu cao và nguồn cung Nam Mỹ cạnh tranh đang hạn chế khả năng tăng giá.

Lúa mì có tồn kho giảm 14% so với năm trước, nhưng sản lượng vụ đông cao hơn dự báo khiến giá vẫn chịu áp lực. Rủi ro logistics tại Biển Đen là yếu tố quan trọng có thể hạn chế đà giảm trong thời gian tới.

Trong ngắn hạn, tốc độ thu hoạch Mỹ sau khi thời tiết chuyển khô, nhu cầu đậu tương của Trung Quốc và diễn biến xuất khẩu lúa mì Biển Đen sẽ là những yếu tố quan trọng tiếp theo đối với thị trường.

Bài viết mang tính chất nhận định thị trường và cung cấp thông tin tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.

Xem thêm:

Diễn biến thị trường nông sản