Nhận định thị trường Kim loại ngày 12/10/2026: Vàng được hỗ trợ, đồng chú ý nguồn cung

Thị trường kim loại bước vào tuần mới trong bối cảnh USD vẫn ở vùng cao, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và nhà đầu tư chờ báo cáo lạm phát CPI.

Vàng được hỗ trợ bởi nhu cầu phòng ngừa rủi ro, trong khi đồng tiếp tục nhận được sự quan tâm nhờ tồn kho LME giảm và nguy cơ gián đoạn nguồn cung tại Chile.

Quặng sắt vẫn cần thêm tín hiệu phục hồi từ ngành thép Trung Quốc.

Vàng duy trì đà hồi phục trước dữ liệu CPI Mỹ

Giá vàng giao ngay tăng khoảng 0,4% lên 4.209,39 USD/ounce trong phiên đầu ngày 12/10 theo dữ liệu thị trường châu Á. Trước đó, vàng đã tăng trong phiên 09/10, lên mức cao nhất trong một tuần và ghi nhận mức tăng khoảng 1,3% trong cả tuần.

Động lực hồi phục đến từ hoạt động mua bắt đáy sau nhịp giảm mạnh đầu tháng và kỳ vọng lợi suất trái phiếu có thể hạ nhiệt nếu dữ liệu kinh tế Mỹ không đủ mạnh để thúc đẩy Fed tăng lãi suất thêm.

Tuy nhiên, triển vọng vàng chưa hoàn toàn thuận lợi. USD Index vẫn gần mức cao nhất trong 18 tháng, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ đang chịu sức ép tăng do lo ngại lạm phát và nhu cầu vay nợ lớn.

Vì vậy, vàng có thể tiếp tục biến động mạnh khi nhà đầu tư chờ dữ liệu CPI Mỹ tháng 9, dự kiến công bố ngày 14/10.

Fed và lạm phát tiếp tục quyết định xu hướng vàng

Thị trường hiện nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 10, nhưng vẫn đánh giá khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 ở mức đáng kể.

Theo dữ liệu thị trường gần nhất, xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 10 vào khoảng 19%, trong khi khả năng có ít nhất một đợt tăng 25 điểm cơ bản trước cuối năm vào khoảng 84%.

Báo cáo CPI Mỹ sắp tới có thể làm thay đổi đáng kể kỳ vọng này. Giá năng lượng cao đang tạo áp lực lên lạm phát tổng thể, trong khi thị trường vẫn theo dõi sát các chỉ báo lạm phát lõi.

Nếu CPI cao hơn dự báo, USD và lợi suất trái phiếu có thể tăng trở lại, gây áp lực lên vàng. Ngược lại, số liệu lạm phát thấp hơn kỳ vọng có thể hỗ trợ kim loại quý nhờ làm giảm sức ép thắt chặt chính sách tiền tệ.

Bạc, bạch kim và palladium phục hồi

Nhóm kim loại quý đã phục hồi trong phiên 09/10.

• Bạc tăng 2,4% lên 60,77 USD/ounce.
• Bạch kim tăng 3,1% lên 1.685,64 USD/ounce.
• Palladium tăng 2,1% lên 1.146,39 USD/ounce.

Đây là dữ liệu đóng cửa gần nhất được xác minh trước phiên đầu tuần. Bạch kim và palladium tăng mạnh nhưng vẫn có nguy cơ ghi nhận mức giảm trong cả tuần do áp lực từ các phiên trước đó.

Bạc tiếp tục nhạy cảm với cả chính sách tiền tệ và nhu cầu công nghiệp. Trong khi đó, bạch kim và palladium phụ thuộc nhiều hơn vào nhu cầu ngành ô tô, hoạt động sản xuất và triển vọng kinh tế toàn cầu.

Nếu USD suy yếu, nhóm kim loại quý có thể duy trì đà hồi phục. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu tăng trở lại có thể nhanh chóng làm suy yếu tâm lý thị trường.

Đồng được hỗ trợ bởi tồn kho LME giảm

Đồng tiếp tục là mặt hàng đáng chú ý trong nhóm kim loại công nghiệp.

Giá đồng LME tiền mặt đóng cửa ngày 09/10 ở mức khoảng 14.689 USD/tấn. Trong tuần, giá đồng kỳ hạn ba tháng tăng khoảng 2% khi người mua Trung Quốc quay lại thị trường sau kỳ nghỉ Quốc khánh.

Tồn kho đồng LME giảm xuống 233.025 tấn, thấp hơn 18.475 tấn so với ngày 25/09. Diễn biến này giúp giảm bớt áp lực nguồn cung trên thị trường quốc tế.

Một yếu tố khác cần theo dõi là cuộc đình công tại mỏ đồng Centinela của Chile, bắt đầu từ ngày 07/10 sau khi đàm phán lao động không đạt thỏa thuận. Nếu gián đoạn kéo dài, nguồn cung đồng trong quý IV có thể chịu thêm áp lực.

Tuy nhiên, giá đồng cao cũng có thể hạn chế sức mua của các doanh nghiệp chế biến. Do đó, tồn kho giảm và rủi ro nguồn cung là những yếu tố hỗ trợ, nhưng chưa đủ để đảm bảo giá tiếp tục tăng nếu nhu cầu thực tế suy yếu.

Tồn kho đồng Trung Quốc và sức mua hạ nguồn cần theo dõi

Sau kỳ nghỉ Quốc khánh, thị trường Trung Quốc đang trở lại hoạt động và nhu cầu mua nguyên liệu được xem là yếu tố quan trọng quyết định hướng đi của đồng.

Trước đó, SMM cảnh báo rằng lượng đồng tích lũy trong thời gian nghỉ lễ có thể tạo áp lực lên tồn kho nội địa. Nếu các doanh nghiệp hạ nguồn tiếp tục mua thận trọng do giá cao, đồng giao dịch tại Thượng Hải có thể yếu hơn so với đồng LME.

Ngược lại, nếu hoạt động sản xuất phục hồi và các doanh nghiệp tăng mua để bổ sung nguyên liệu, nhu cầu có thể hấp thụ lượng hàng tồn kho tăng sau kỳ nghỉ.

Thị trường cần theo dõi số liệu tồn kho mới, mức premium giao ngay và hoạt động mua hàng của các nhà máy chế biến đồng trong những phiên tiếp theo.

Quặng sắt vẫn thận trọng trước triển vọng nhu cầu thép

Quặng sắt tiếp tục đối mặt với áp lực khi nhu cầu thép Trung Quốc chưa có tín hiệu cải thiện rõ ràng.

Dữ liệu SteelHome ngày 10/10 cho thấy chỉ số giá quặng sắt Trung Quốc giảm 0,16 điểm xuống 128,013 điểm, tương đương mức giá bình quân 786 NDT/tấn. Chỉ số quặng sắt giao ngay giảm 0,86 điểm xuống 812 NDT/tấn.

Ở chiều ngược lại, chỉ số quặng sắt nhập khẩu tăng nhẹ, cho thấy thị trường vẫn có sự phân hóa giữa các phân khúc.

Trong ngắn hạn, triển vọng quặng sắt phụ thuộc vào sản lượng gang nóng, tồn kho tại cảng và biên lợi nhuận của các nhà máy thép. Nếu sản lượng gang nóng tiếp tục giảm, nhu cầu quặng sắt có thể yếu đi. Ngược lại, việc các nhà máy tăng công suất và bổ sung nguyên liệu có thể giúp giá ổn định hơn.

Khi chưa có tín hiệu phục hồi rõ ràng từ nhu cầu thép, quặng sắt vẫn là nhóm cần thận trọng.

USD, lợi suất trái phiếu và giá dầu tạo rủi ro cho kim loại quý

USD Index sáng 12/10 quanh 102,14, vẫn gần vùng cao nhất trong 18 tháng. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài cũng duy trì ở mức cao do lo ngại lạm phát và nhu cầu vay nợ.

Trong khi đó, giá dầu Brent quanh 103,50 USD/thùng trong phiên đầu tuần. Căng thẳng tại Trung Đông và các rủi ro đối với vận tải năng lượng tiếp tục tạo biến động cho thị trường dầu.

Giá năng lượng cao có thể làm gia tăng áp lực lạm phát và khiến Fed phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Đây là yếu tố bất lợi đối với vàng và bạc nếu lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng.

Ngược lại, nếu giá dầu giảm và dữ liệu CPI hạ nhiệt, kim loại quý có thể được hỗ trợ bởi kỳ vọng lãi suất bớt căng thẳng.

Những yếu tố cần theo dõi trong tuần 12–16/10

Thị trường kim loại sẽ tập trung vào các yếu tố:

• Báo cáo CPI Mỹ tháng 9 dự kiến công bố ngày 14/10.
• Chỉ số PPI và doanh số bán lẻ Mỹ ngày 15/10.
• USD Index và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ.
• Kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10 và tháng 12.
• Tồn kho đồng LME và tồn kho nội địa Trung Quốc.
• Diễn biến đình công tại mỏ Centinela của Chile.
• Nhu cầu kim loại công nghiệp sau kỳ nghỉ Quốc khánh Trung Quốc.
• Sản lượng gang nóng và nhu cầu thép Trung Quốc.
• Giá dầu và rủi ro địa chính trị.

Nhận định chung

Thị trường kim loại ngày 12/10/2026 đang phân hóa, với kim loại quý phục hồi nhưng vẫn chịu sức ép từ USD và lợi suất trái phiếu Mỹ.

Vàng được hỗ trợ bởi hoạt động mua bắt đáy và nhu cầu phòng ngừa rủi ro. Tuy nhiên, USD vẫn mạnh và báo cáo CPI Mỹ có thể làm thay đổi kỳ vọng lãi suất, khiến giá tiếp tục biến động.

Bạc, bạch kim và palladium phục hồi trong phiên cuối tuần trước, nhưng cần thêm động lực từ USD và nhu cầu công nghiệp để duy trì đà tăng.

Đồng có nền tảng cung đáng chú ý nhờ tồn kho LME giảm và nguy cơ gián đoạn tại mỏ Centinela. Dù vậy, sức mua Trung Quốc và lượng tồn kho nội địa sau kỳ nghỉ sẽ quyết định khả năng duy trì đà tăng.

Quặng sắt vẫn thận trọng khi nhu cầu thép chưa phục hồi rõ ràng và chỉ số giá tại Trung Quốc có dấu hiệu suy yếu.

Nhìn chung, CPI Mỹ là sự kiện vĩ mô quan trọng nhất đối với kim loại quý trong tuần này, trong khi tồn kho đồng, nguồn cung Chile và nhu cầu thép Trung Quốc sẽ quyết định diễn biến của nhóm kim loại công nghiệp.

Lưu ý: Nội dung nhằm cung cấp thông tin và nhận định thị trường, chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị mua hoặc bán.